20141015-爱建证券-2014年第四季度A股投资策略_在收获的日子里埋下明天的种子_25页_2mb

2014年第四季度A股投资策略总结

核心内容

2014年第四季度，A股市场在宏观经济稳定、政策调控和行业结构调整的背景下，呈现风险上升、局部机会并存的格局。研究建议重点关注中游制造行业和下游消费行业，同时兼顾金融、房地产和上游行业。

主要观点

宏观经济展望

• GDP增速：预计2014年四季度国内生产总值同比增长7.5%，整体经济保持在合理区间。
• 出口：中国出口额同比增速预计为10%左右，主要受益于美国、欧盟和东盟等主要贸易伙伴的经济复苏。
• 内需：消费和投资作为拉动经济的主要力量，预计保持稳定增长，其中消费增长潜力较大，但受到收入分配结构影响，增长存在瓶颈。
• 物价：CPI预计稳中有升，上限不会超过3.5%。食品价格受季节和市场供需影响波动较大，而资源性产品价格改革可能对CPI产生一定拉动。

股票市场展望

• 一级市场融资：四季度预计有40多家公司IPO，融资规模约200亿元，再融资规模也有所增加，但整体金额不大。
• 二级市场风险：由于经济增速放缓和中小盘股票估值偏高，股票二级市场整体风险上升，但仍有局部机会。
• 行业表现：中游制造和下游消费行业表现较好，而金融、房地产和上游行业则基本稳定或略弱。

关键信息

行业配置建议

投资主线

1. 调整结构主线：重点发展战略性新兴产业，如集成电路、智慧城市、新能源汽车等。
2. 改善民生主线：推动大众新型消费，如医疗器械、文化传媒、电子商务等。
3. 深化改革主线：推进国有垄断行业改革、财政税收体制改革、资源价格改革、医疗养老制度改革等。

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结论

2014年四季度，A股市场整体面临一定的风险，但中游制造和下游消费行业存在较多投资机会。投资者应关注政策导向，重点布局调整结构、改善民生和深化改革三大主线，同时注意风险控制，避免高估值行业带来的不确定性。