链塔智库-2018稳定币研究报告2.0-2018.11.8-21页

链塔智库2018年稳定币研究报告总结

核心内容概述

本报告由链塔智库BlockData于2018年11月8日发布，聚焦于稳定币的发展现状、市场结构、分类及面临的挑战，并探讨其对加密货币市场和传统金融市场的影响与未来趋势。

主要观点

• 稳定币是一种价值稳定的加密货币，旨在结合加密支付网络的去中心化系统与法币的稳定性。
• 稳定币的市场发展经历了多个阶段，从2014年Tether的USDT发行开始，逐渐形成了多种类型。
• 稳定币市场在2018年占加密货币市场总市值的约1.1%，其中USDT占据主导地位，占比约77%。
• 稳定币的种类主要包括法定货币抵押类、数字资产抵押类、弹性稳定担保类、混合稳定币类、金属抵押担保类及其他类。

关键信息

稳定币发展时间轴

• 2014年11月：Tether Limited发行USDT，被视为稳定币的1.0版本。
• 2017年12月：MakerDAO上线DAI，作为数字资产抵押类稳定币的代表。
• 2018年3月：TrueUSD（TUSD）上线，采用银行与信托1:1抵押美元资产。
• 2018年9月：Gemini Dollar（GUSD）获得纽约金融服务局批准，成为首个受监管的稳定币。

稳定币分类及代表项目

稳定币问题及挑战

• 审计不透明：多数稳定币缺乏公开审计，资产储备真实性存疑。
• 波动率高：如USDT在2018年10月出现价格大跌，引发市场恐慌。
• 手续费高：兑换和交易过程中存在较高的成本。
• 安全性低：曾发生黑客攻击和内部欺诈事件，影响用户信任。

稳定币项目分析

• 稳定币项目共计36个，其中法定货币抵押类项目最多，占39%。
• 数字资产抵押类占19%，弹性稳定担保类占17%，混合与金属类合计占14%，其他类占11%。
• 法定货币抵押类稳定币因其简单和中心化特性，占据市场主导地位，其他类型稳定币难以撼动其地位。

稳定币的影响与发展趋势

对市场的影响

• 拓宽加密货币市场：稳定币作为连接加密货币与实物资产的桥梁，提升了加密货币的实用性。
• 投资者避险工具：投资者倾向于将数字货币转换为稳定币以减少价格波动带来的损失。
• 项目方套利：稳定币的发行使项目方获得免费套息收益。
• 美元另类增发途径：稳定币可能成为美国政府进行美元增发的新兴方式。

发展趋势

• 政策导向：各国政府对稳定币加强监管，推动其走向规范化发展。
• 机构投资者进入：监管的加强将吸引更多机构投资者参与加密货币市场。
• 市场优胜劣汰：随着竞争加剧，市场将逐步淘汰低质量项目，留下优质稳定币。
• 政府认可度决定发展：若稳定币无法获得政府认可，其发展空间将受限。

总结

稳定币在2018年成为加密货币市场的重要组成部分，其发展不仅依赖于技术进步，更受到政策环境的影响。尽管存在审计不透明、波动率高、手续费高和安全性低等问题，稳定币仍因其稳定性和实用性在市场中占据重要地位。未来，稳定币的发展将更加依赖政府监管，市场将逐步走向成熟和规范化。