20230108-安信证券-环保及公用事业行业周报_深化_煤电联营_火电央企有望受益_新型电力系统发展路径明确_13页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容

1.1 深化“煤电联营”，火电央企受益

国家积极推动“煤电联营”政策，旨在解决煤电矛盾，提升火电企业盈利稳定性。2022年12月30日，中煤集团与国家电投签署战略合作协议，涉及煤电装机容量超1000万千瓦，为近年来国内煤电领域的重要整合项目。

煤价波动背景下，火电企业面临盈利不确定性。2021年下半年煤价高位震荡，由于燃煤发电价格浮动范围限制，火电企业难以将成本转嫁，出现亏损。通过“煤电联营”，火电企业可获得稳定煤炭供应，锁定长协煤，提升盈利能力。

以国电电力为例，其在2017年与神华集团合并后，长协煤占比达92%，2022年在煤价高位下仍实现扭亏为盈。因此，建议重点关注已实现或计划推动“煤电联营”的火电央企，如【国电电力】【华能国际】【华电国际】等。

1.2 新型电力系统发展路径明确

国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确2030年、2045年、2060年三大阶段目标：

• 2030年前：加速转型期，目标非化石能源消费比重达25%，新能源装机占比超40%，发电量占比超20%，抽水蓄能装机规模达1.2亿千瓦。
• 2030年至2045年：总体形成期，新能源发展重点转向安全替代能力和就地消纳。
• 2045年至2060年：巩固完善期，新能源成为主体电源，电能与氢能等二次能源深度融合。

在新能源发展的同时，煤电仍将作为电力安全的“压舱石”，在2030年前适度增长，以支撑新能源基地和负荷中心的电力需求。

投资组合推荐

投资组合推荐标的

• 蓝天燃气：河南天然气长输管网稀缺标的，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线，受益于天然气价格上涨及市场化比例提升。
• 大元泵业：国内屏蔽泵龙头，热水循环屏蔽泵为空气源热泵核心部件，受益于欧洲“气荒”带来的热泵需求增长。
• 国电电力：国家能源集团控股的“水、火、风、光”一体化发电平台，火电板块具备成本优势，新能源布局加速。
• 新奥股份：天然气全产业链龙头，具备国际贸易能力，有望受益于欧洲天然气价格上升带来的国际业务机会。
• 大地海洋：专注于危废资源化利用及电子废物处理，布局“虎哥回收”模式，提升垃圾回收效率。
• 赛恩斯：重金属污染治理龙头，技术优势显著，受益于政策推动下的重金属污染防治需求。

市场信息跟踪

2.1 碳市场情况

• 全国碳市场本周成交量5,491吨，成交额30.3万元，周五收盘价较上周上涨1.82%。
• 福建成交量最高，为53.656万吨；北京均价最高，达138元/吨，天津均价最低，为30.07元/吨。

2.2 天然气价格

• 国内LNG价格总体下跌，周均价6822.47元/吨，环比下跌3.17%。
• 接收站出厂价7746.96元/吨，工厂出厂价6448.2元/吨，均环比下跌。

2.3 煤炭价格

• 煤价维持稳定，CC15500动力煤综合价格指数为792元/吨，环比持稳。
• 主要产地煤价均保持稳定，如榆林、鄂尔多斯、大同等地。

行业要闻

3.1 吉林省

推进生活垃圾焚烧处理设施建设，2023年底实现原生生活垃圾“零填埋”，2025年底提升厨余垃圾集中处理能力。

3.2 内蒙古

预计2023年蒙西电网区电力市场交易电量规模达2360亿千瓦时，新能源“保量保价”电量主要面向居民、农业用户。

3.3 贵州省

发布《贵州省能源领域碳达峰实施方案》，推动光伏发电多元化发展，建设百万千瓦级光伏基地。

3.4 浙江省

电力现货市场规则再征意见，独立储能电站、虚拟电厂等可作为市场主体。

3.5 国资委

要求深化“煤电联营”，中煤集团与国家电投先行联营，华电集团与华能集团拟加强合作。

3.6 安徽省

推动新型储能应用，研究建立新型储能价格机制，力争2025年可再生能源装机达4500万千瓦。

3.7 北京市

各生态区开展安全隐患摸底，试点光伏发电，加强生活垃圾分类收运体系。

行业走势

• 上证综指上涨2.21%，创业板指数上涨3.21%，公用事业与环保指数上涨2.81%。
• 环保板块中，大气治理上涨4.83%，环境监测上涨4.86%，固废上涨2.67%。
• 电力板块中，火电上涨2.99%，清洁能源发电上涨4.22%，地方电网上涨4.66%。

上市公司动态

5.1 重要公告

• 侨银股份、赣能股份、旺能环境等公司中标多个项目，涉及环保、燃气、电力等领域。
• 云南能投、华能水电、明星电力等发布经营数据，显示业绩变化。

5.2 定向增发

• 蓝天燃气、新奥股份、赛恩斯等公司实施定向增发，募资用于业务拓展和项目建设。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤长协签订比例不及预期
• 电价下调风险
• 天然气价格持续高位
• 资产重组失败风险
• 大额解禁风险
• 补贴下降风险
• 产品价格下降风险

投资建议

• 重点关注【国电电力】【华能国际】【华电国际】等火电央企，受益于“煤电联营”政策。
• 关注【蓝天燃气】【大元泵业】【新奥股份】【大地海洋】【赛恩斯】等公司，受益于新能源及环保政策支持。