20260819-大越期货-豆粕早报_40页_1mb

豆粕早报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月19日豆粕和大豆市场的近期动态，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、持仓情况、价格预期及市场风险点等内容。整体来看，豆粕和大豆市场受中美贸易关系、美国大豆生长天气、进口大豆到港量及国内需求等多重因素影响，呈现震荡走势。

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豆粕观点和策略

基本面

• 美豆短期偏强震荡，受天气和贸易谈判影响。
• 国内豆粕震荡回升，受美豆走势和海峡运输问题影响。
• 需求进入旺季，支撑豆粕期现价格。

基差

• 现货价格为3080元/吨，基差-161，贴水期货。

库存

• 油厂豆粕库存115.38万吨，环比增加5.82%，同比增加13.71%。

盘面

• 价格在20日均线上方但方向向下，中性。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

预期

• 美豆走势带动豆粕反弹，但上涨空间有限。
• 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位。
• 中东局势和中美贸易谈判仍是主要不确定性因素。

价格区间

• 豆粕M2701：3210至3270区间震荡。

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大豆观点和策略

基本面

• 美豆短期震荡回升，国内大豆受东北降雨和进口大豆到港影响。
• 中美贸易谈判仍有不确定性，影响采购预期。
• 国产大豆需求回升支撑价格。

基差

• 现货价格为4700元/吨，基差-379，贴水期货。

库存

• 油厂大豆库存792.88万吨，环比减少0.75%，同比增加16.53%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 国内大豆价格震荡回升后进入高位震荡。
• 国产大豆增产压制价格，进口大豆到港增加。
• 国内与进口大豆比价偏高，存在回落风险。

价格区间

• 豆一A2611：5020至5120区间震荡。

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近期要闻

1. 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美豆短期震荡回升。
2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，支撑豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存回归偏高位，巴西大豆受中东冲突影响到港受限。

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利多与利空因素

豆粕利多

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
2. 国内油厂豆粕库存无明显压力。
3. 美国大豆种植和生长天气仍有变数。

豆粕利空

1. 国内进口大豆库存维持偏高位。
2. 美国大豆短期维持丰产预期。

大豆利多

1. 中美贸易谈判仍有变数，中国采购美国大豆尚有变数。
2. 国产大豆需求回升，支撑价格。

大豆利空

1. 国内进口大豆库存偏高。
2. 新季国产大豆增产压制价格预期。

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市场风险点

豆粕

• 美国大豆产区天气良好，压制价格高度。
• 中东局势和中美贸易谈判带来不确定性。

大豆

• 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落可能。
• 进口大豆到港增多，国产大豆增产，压制价格。

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价格与成交量数据（8月10日-8月18日）

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量(万吨)	菜粕成交均价	菜粕成交量(万吨)	豆菜粕价差
8月10日	3079	14.65	2350	0.1	729
8月11日	3074	8.63	2340	0	734
8月12日	3074	14.76	2340	0	734
8月13日	3084	8.57	2330	0	754
8月14日	3088	13.32	2340	0.03	748
8月17日	3099	11.9	2340	0	759
8月18日	3154	10.85	2370	0	784

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全球与国内供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位：千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2025	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位：千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2025	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

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全球大豆种植与收割进程

美国大豆

• 2023/24年度：种植完成率接近100%，收割率稳步提升。
• 2024/25年度：种植率接近100%，收割进程逐步推进。

巴西大豆

• 2024/25年度：种植率逐步上升，收割进程缓慢。

阿根廷大豆

• 2024/25年度：种植率逐步提升，收割进程加快。

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USDA近半年月度供需报告

时间	种植面积	单产	产量(亿蒲式耳)	期末库存	新豆出口	压榨
2026.1	8120	53	42.62	3.5	15.75	25.7
2026.2	8120	53	42.62	3.5	15.75	25.7
2026.5	8470	53	44.35	3.1	16.3	27.5
2026.6	8470	53	44.35	3.1	16.3	27.5
2026.7	8540	53	44.75	3.1	16.6	27.5
2026.8	8680	52.7	45.19	3.2	16.6	27.8

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国内大豆到港量与压榨量

• 进口大豆到港量维持高位，三季度高位回落。
• 油厂大豆入榨量小幅回落，6月豆粕产量同比减少。
• 未执行合同回升至高位，短期备货需求良好。
• 豆粕成交高位回落，提货量维持高位。

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生猪市场动态

• 生猪存栏6月小幅增加，同比持平。
• 母猪存栏量持续减少，大猪比例回落。
• 生猪价格冲高回落，大猪占比减少，育肥猪增多。
• 养殖利润亏损减少，支撑豆粕需求。

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总结

豆粕和大豆市场短期内震荡运行，主要受中美贸易谈判、美国大豆生长天气、进口大豆到港量及国内需求变化影响。豆粕M2701合约预计在3210至3270区间震荡，而大豆A2611合约预计在5020至5120区间震荡。市场需关注美国大豆产量、中美贸易谈判进展及中东局势变化。