20250801-中国银河-利通科技点评报告_购买厂房优化运营_新品布局持续推进_4页_1mb

利通科技点评报告总结

核心内容概述

利通科技（832225.BJ）作为一家专注于工业软管和石油管制造的企业，正通过一系列战略举措优化运营成本并拓展新产品线，以增强市场竞争力和可持续发展能力。公司计划通过购买现有租赁厂房来降低长期成本，并持续推进流体板块三大新产品的产业化布局，同时在高分子材料领域布局青岛，探索超高压灭菌设备市场，构建第二成长曲线。

主要观点

1. 厂房优化运营

• 公司目前使用租赁厂房，面积46,980平方米，年租金845.64万元。
• 为降低未来运营成本，公司拟购买该厂房，预计投入资金不超过8,000万元。
• 2025年7月31日已与漯河市兴源置业有限公司及信达城市建设投资有限公司签署《资产交易意向书》。

2. 流体板块新产品产业化持续推进

• 核电软管：已完成多种产品的试制，性能测试符合要求，正在进行项目结项。
• 数据中心液冷软管：产品已基本定型，正在与客户洽谈订单，计划扩大市场销售规模。
• 海洋石油跨接软管：完成产线设计和设备订购，部分设备已到厂并启动安装，目标于2025年投产。

3. 高分子材料布局青岛

• 公司已在青岛设立研发机构与中试产线，强化材料研发、成果转化及市场开拓能力。
• 当前已建成年产2.5万吨高分子材料生产线，可为橡胶软管、密封制品等提供原料支持。
• 未来将聚焦通用混炼胶、特种混炼胶、尼龙材料改性及循环利用、预分散母胶粒、预分散树脂颗粒、复合母胶粒等细分领域。

4. 切入超高压灭菌（HPP）设备市场

• HPP设备面向高端食品、果汁、绿色食材、预制菜、肉制品、特色精酿啤酒等非热绿色食品加工领域。
• 公司已交付首台300L设备并完成安装调试，客户正在进行试生产。
• 公司将借助漯河本地食品企业聚集的区位优势，积极拓展潜在客户，探索多元化商业模式，如设备加工服务、合作开发、以租拓市等。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

投资建议

• 预计公司2025-2027年EPS分别为0.98/1.14/1.32元，对应市盈率20/17/15倍。
• 公司基本面稳健，主业市场空间广阔，新品布局有望持续贡献业绩增长，维持“推荐”投资评级。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争可能影响公司市场份额和盈利能力。
• 原材料价格波动：原材料成本上涨可能对利润产生压力。
• 汇率变动：若涉及外贸业务，汇率波动可能影响公司业绩。
• 下游需求不及预期：新产品市场拓展不及预期可能影响公司增长速度。

附录信息

• 市场数据：2025年8月1日，A股收盘价19.85元，上证指数3,559.95，总股本1.27亿股，实际流通A股0.83亿股，流通A股市值16.43亿元。
• 分析师信息：张智浩，中国银河证券研究院北交所分析师，哥伦比亚大学理学硕士，2024年加入公司研究团队。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券对报告内容的准确性、完整性不作担保。

结论

利通科技通过厂房购置、新产品产业化和高分子材料布局，正积极优化运营结构并拓展增长点。其在核电软管、数据中心液冷软管及海洋石油软管等领域的布局，为公司未来业绩增长提供了重要支撑。同时，公司进入HPP设备市场，有望构建第二成长曲线。整体来看，公司具备良好的发展潜力和市场前景，投资建议为“推荐”。