20240220-国盛证券-电力_2月代购电有涨有跌_用户煤电容量电价环比普涨_3页_268kb

报告总结

2月份全国代理购电电价变动情况：共有13个省份电价环比上涨，14个省份下降，2个省份未变化；代购电价增长前五为广西、甘肃、湖南、辽宁、四川；下跌前五为黑龙江、江苏、浙江、福建、云南。

煤电容量电价折价环比普涨，区域性差异明显。折价范围为0.003-0.049元/千瓦时，环比普遍上涨，主要因春节假期导致工商业电量下滑。环比上涨前五为湖南、浙江、河北、湖北、江苏；下跌为辽宁、安徽、青海。

煤电容量电价单列化加速推进，各地细则细化。中电联强调落实煤电“两部制”电价，避免以降价为目的专场交易。煤电容量电价作为过渡性补偿机制，未来市场化程度有望提升，火电弹性空间逐渐加大。

投资建议：

• 火电：减值风险释放完毕，长期看好，重点推荐长三角火电企业，如浙能电力、申能股份、皖能电力、华能国际、国电电力、华光环能、青达环保。
• 水电/核电：高分红、高股息、高ROE，重点推荐长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核。
• 绿电：推荐三峡能源、龙源电力。

风险提示：

• 原料价格大幅上涨；
• 项目建设进度不及预期；
• 电力辅助服务及绿证交易政策不达预期。

行情展望：

• 全面看好火电板块，维持“增持”评级。