20161206-西南证券-电子行业2017年投资策略：后智能手机时代的电子浪潮_42页_3mb

报告摘要

电子行业2017年投资策略总结

核心内容

电子行业在2016年前三季度保持较高景气度，166家上市公司实现营业收入4067.2亿元，同比增长27.5%；净利润254.8亿元，同比增长21.9%。电子板块整体涨幅达12.5%，优于沪深300指数的下跌表现。行业整体呈现增长趋势，尤其在显示器件和电子零部件制造领域涨幅较大，而电子系统组装则出现下跌。

主要观点

后智能手机时代：随着智能手机市场趋于饱和，电子行业进入“后智能手机时代”，未来将向半导体、物联网和汽车电子等新兴领域转移。
半导体国产化趋势明显：中国半导体市场增长迅速，但国产IC自给率仅为20%。随着政策支持和市场需求推动，半导体国产化进程加速，尤其是存储器领域，具备弯道超车的可能性。
物联网应用广泛：物联网市场迅速扩张，预计到2020年全球市场规模将达1.7万亿美元，中国将达1.8万亿元。随着技术成熟和行业标准完善，物联网将开启下一个风口。
汽车电子加速发展：汽车电子渗透率和整车成本占比不断提升，预计2020年将达50%。汽车电子的智能化、网络化趋势显著，自动驾驶和车联网成为重要增长点。

关键信息

半导体行业

增长情况：2015年中国集成电路产业销售额达3609.8亿元，同比增长19.7%。
进口替代需求：2015年半导体进口金额达1613亿美元，远超原油进口金额，显示进口替代需求强烈。
政策支持：大基金和政府支持推动半导体产业发展，如紫光国芯和武汉新芯等项目启动。
推荐标的：菲利华（300395）、深科技（000021）。

物联网行业

市场规模：2015年全球物联网市场规模为7000亿美元，预计2020年将达1.7万亿美元。
中国市场：2015年中国物联网产业规模达7500亿元，预计2020年将超过1.8万亿元。
技术趋势：LPWAN技术实现低功耗广覆盖，NB-IoT有望成为主流。
推荐标的：东软载波（300183）、硕贝德（300322）。

汽车电子行业

发展趋势：汽车电子化、智能化趋势明显，2016年全球前十大汽车电子厂商市占率达70%。
应用领域：自动驾驶、车联网、车载信息电子系统等成为重要增长点。
推荐标的：长信科技（300088）、信维通信（300136）。

投资标的推荐

公司名称	代码	市值（亿元）	2015A EPS	2016E EPS	2017E EPS	2015A PE	2016E PE	2017E PE	投资评级
东软载波	300183.SZ	115	0.61	0.75	0.96	42	34	26	买入
菲利华	300395.SZ	51.68	0.43	0.58	0.75	61	45	35	买入
硕贝德	300322.SZ	73.96	-0.25	0.27	0.49	-71	66	37	买入
生益科技	600183.SH	175	0.38	0.56	0.70	32	22	17	买入
长信科技	300088.SZ	182	0.21	0.29	0.43	77	55	36	买入
信维通信	300136.SZ	245	0.23	0.55	0.85	111	46	30	增持
深科技	000021.SZ	156	0.12	0.25	0.31	86	42	34	增持
兴森科技	002436.SZ	131	0.09	0.13	0.17	93	69	51	增持
新易盛	300502.SZ	106	1.22	1.52	1.90	113	90	72	增持
振华科技	000733.SZ	90.91	0.38	0.44	0.57	52	44	34	增持
顺络电子	002138.SZ	137	0.36	0.50	0.68	52	38	29	增持
法拉电子	600563.SH	94.1	1.46	1.56	1.75	29	27	24	增持
银河磁体	300127.SZ	71.9	0.29	0.38	0.46	77	58	48	增持
横店东磁	002056.SZ	120	0.39	0.47	0.55	37	31	26	增持
福日电子	600203.SH	56.14	0.26	0.31	0.39	48	39	32	增持

风险提示

半导体行业：芯片市场推广或不及预期，IC国产化进程不达预期。
物联网行业：智能家居发展或不及预期，LPWAN技术推广不及预期。
汽车电子行业：车联网和大数据业绩或不及预期，客户拓展或不及预期。

结论

电子行业正逐步从智能手机市场向半导体、物联网和汽车电子等新兴领域转移。随着技术进步、政策支持和市场需求增长，这些领域将为电子行业带来新的增长动力。推荐关注具备核心技术、良好市场前景和高成长潜力的标的，如东软载波、菲利华、硕贝德、生益科技、长信科技、信维通信、深科技、兴森科技等。投资者应关注行业趋势和公司基本面，合理评估风险与回报。

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