【东方金诚】可转债专题-转债市场的被动投资：转债ETF发展透视_11页_1mb

2024年可转债ETF规模激增，呈现显著发展态势。当前市场规模达年初的52倍，占比约45%，主要受三轮资金流入推动。第一轮增长发生在4月至5月，权益市场回暖使资金回流转债市场，ETF因收益稳健被投资者关注；第二轮为6月至9月，市场下行中转债ETF出现"越跌越买"现象，机构为规避信用风险偏好分散配置；第三轮则从9月末开始，政策利好刺激"闪电牛"行情，中小机构持续加仓推动规模扩张。两只主要ETF产品（博时可转债ETF与海富通上证投资级可转债ETF）呈现差异化特征：博时ETF持仓更分散，弹性更强，在震荡及上行市场表现更优；海富通ETF侧重高评级品种，防守性更强，下行市场回撤更小。ETF的低成本、便捷交易和风险分散优势使其成为配置转债资产的重要工具，而主动管理基金因回撤控制不足，在市场调整期表现欠佳。当前转债ETF规模小幅回落，但政策持续发力背景下，市场震荡态势可能限制大幅回调空间，对银行等低估值转债形成支撑。随着个人投资者认知提升，ETF或带来更多增量资金。需关注市场阶段性变化对ETF规模及业绩的影响，机构资金从主动转向被动配置的趋势仍在持续。