20170523-申万宏源-定增市场周报_云南铜业收购规模砍半_卧龙地产跨界并购告吹_16页_1mb

定增市场周报总结（2017年5月15日-2017年5月21日）

核心内容

本报告总结了2017年5月15日至5月21日期间定增市场的发行概况、解禁收益情况、定增进程以及重点关注项目。整体来看，定增市场呈现出募资规模上升、折价率下降、部分项目告吹等特征。

主要观点

• 定增市场发行概况：上周共有10宗定增项目上市公告，较前周增加7宗，其中仅1宗为竞价项目，募资总额达131.33亿元，较前周增长4.27倍。竞价项目折价率高达18.24%，而定价项目折价率显著回落至7.27%。
• 解禁收益分析：上周共有16宗项目解禁，其中竞价项目解禁绝对收益率为-0.63%，定价项目解禁绝对收益率为54.79%。医药生物行业解禁收益领先，而传媒行业部分项目出现破发。
• 定增进程：上周新增定增预案11宗，发审委审核通过6宗，证监会批准5宗。发行价/底价倒挂项目减少至82宗，占比30.15%，环比下降5.23个百分点。
• 项目调整与终止：多宗定增项目对募资金额、发行方式等进行了调整，部分项目因市场环境及监管政策变化主动终止，如云南铜业、卧龙地产、航天发展等。

关键信息

1. 定增市场发行概况

• 募资总额：上周定增募资总额为131.33亿元，环比增长4.27倍。
• 项目类型：竞价项目仅1宗，募资规模为38.7亿元；定价项目9宗，募资规模为92.63亿元。
• 折价率：竞价项目折价率18.24%，定价项目折价率7.27%。

2. 解禁收益分析

• 解禁宗数：上周解禁项目共16宗，其中竞价6宗，定价10宗。
• 解禁资金规模：解禁资金总额为192.75亿元，其中竞价项目解禁资金102.13亿元，定价项目解禁资金90.62亿元。
• 解禁收益率：竞价项目解禁绝对收益率均值为-0.63%，定价项目解禁绝对收益率均值为54.79%。
• 行业表现：医药生物行业解禁收益最高，达175.93%；传媒行业解禁收益最低，东方财富解禁绝对收益率为-30.27%。

3. 定增进程概览

• 新增预案：上周新增11宗定增预案，其中竞价6宗，定价5宗。
• 审批情况：证监会批准5宗，发审委通过6宗。
• 倒挂项目：截至5月21日，发行价/底价倒挂项目为82宗，占比30.15%，环比下降5.23个百分点。
• 倒挂率：平均倒挂率为13.16%，其中倒挂率大于20%的项目有19宗，平均倒挂率29.39%。

4. 重点关注项目

4.1 云南铜业收购方案大幅瘦身

• 募资规模：从81.22亿元下调至40.89亿元，下调幅度为49.65%。
• 收购比例：原拟收购迪庆有色股权比例由100%下调至50.01%，并删除收购易门铜业24.70%股权。
• 发行方式：由定价调整为竞价。

4.2 鄂尔多斯募资额下调超六成

• 募资规模：从29亿元下调至9.73亿元，下调幅度为66.46%。
• 项目调整：削减营销渠道拓展及品牌升级建设项目的募资投入。

4.3 卧龙地产拟购互联网文娱标的告吹

• 项目终止原因：考虑到市场环境和监管环境的变化，主动撤回。
• 海翔药业改道可转债：定增方案终止后，同日公告公开发行可转债。

4.4 胜宏科技、成飞集成重点关注

• 胜宏科技：拟募资约10.82亿元，用于新能源汽车及物联网用线路板项目。
• 成飞集成：拟募资约17.50亿元，用于中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程和补流。

表格概览

• 表1：增发公告日在上周的标的。
• 表2：上周解禁定增收益概览。
• 表3：本周即将解禁定增浮动收益率。
• 表4：上周定增进程概览。
• 表5：截至2017年5月21日过会获批未发倒挂标的。
• 表6：上周预案修订概况。
• 表7：定增价、定增股数、募资总额调整幅度。
• 表8：上周停止实施定增标的。
• 表9：上周最新获批未发竞价发行标的。
• 表10：上周已过会未发竞价发行定增项目。

图表概览

• 图1：最近一个月竞价定增项目发行概况。
• 图2：最近一个月定价定增项目发行概况。
• 图3：最近一个月竞价定增项目发行折价率。
• 图4：最近一个月定价定增项目发行折价率。
• 图5：上周不同行业解禁绝对收益率。

项目调整与终止

• 项目调整：8宗项目对定增预案的关键要素进行了修改，包括募资规模、发行方式、限售期等。
• 项目终止：7家公司、9宗项目停止实施，主要原因是市场环境和监管政策变化。

本周重点关注项目

• 胜宏科技：募资约10.82亿元，用于新能源汽车及物联网用线路板项目。
• 成飞集成：募资约17.50亿元，用于中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程和补流。

信息披露

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• 公司信息披露：申万宏源研究隶属于申万宏源证券有限公司，具备证券投资咨询业务许可。
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总结

本周定增市场整体募资规模上升，折价率下降，但部分项目因市场环境和监管政策变化而终止。云南铜业和鄂尔多斯对定增方案进行了大幅调整，而胜宏科技和成飞集成成为本周重点关注项目。医药生物行业解禁收益领先，传媒行业部分项目出现破发。客户应根据自身情况审慎决策，并考虑咨询独立投资顾问。