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晨会纪要总结（2025年06月09日）

一、市场核心数据

市场概览

• 分市场：蓝筹股（上证指数）跑赢，科技成长（科创50、创业板）和创新型中小企业（北证50）表现偏弱。
• 分规模：大盘股（沪深300）跑赢，小盘股（中证2000）表现不佳。
• 分行业：有色金属、通信、石油石化涨幅居前；食品饮料、纺织服饰、美容护理跌幅居前。

估值情况

• 上证指数：市盈率（TTM）14.64倍（历史后31.69%分位），市净率（LF）1.33倍（历史后9.41%分位）。
• 科创50：市盈率（TTM）139.87倍（历史后98.93%分位），市净率（LF）4.51倍（历史后35.34%分位）。
• 创业板指：市盈率（TTM）30.92倍（历史后11.06%分位），市净率（LF）3.75倍（历史后19.54%分位）。
• 万得全A：市盈率（TTM）19.18倍（历史后42.12%分位），市净率（LF）1.57倍（历史后9.02%分位）。
• 北证50：市盈率（TTM）74.42倍（历史后99.07%分位），市净率（LF）4.89倍（历史后98.8%分位）。

资金面情况

• 万得全A指数共有2600家公司上涨，2602家公司下跌。
• 涨停公司65家，跌停公司5家。
• 全市场成交额11772.13亿元，较前一交易日减少1397.49亿元。

二、市场策略

市场情绪回暖，科技方向受关注

• 市场特征：端午节后市场表现韧性较强，呈现“逢利空而不跌”。
• 短期预期：6月下旬前市场仍具备惯性上涨动能，科技成长方向或成主线。
• 技术面：A股经历连续三年调整，2024年924行情完成“双底”形态，市场处于上涨中继阶段。
• 基本面：第二季度GDP增速具备韧性，宏观政策加速落地，中美关税暂缓期带来出口利好。
• 催化剂：6月5日国家主席习近平与美国总统特朗普通电话，为中美谈判奠定基础；陆家嘴论坛期间或有重大金融政策发布。
• 风险提示：6月下旬后需警惕小微盘股流动性风险，中证2000指数市盈率高企，交易拥挤，股指期货贴水明显。
• 策略建议：建议采用哑铃策略，关注政策主题及科技成长方向。

重点方向建议

1. AI科技成长方向：AI方向拥挤度下降，存在放松科技管制预期，优先关注国产AI芯片、算力基建、PCB板、光模块、AI应用、大模型等。
2. 内需方向：关注服务消费和新兴消费领域，如健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济等。
3. 高股息板块：无风险收益率低位震荡，高股息板块仍有配置价值，可关注银行、煤炭、公用事业、交通运输等。
4. 贵金属板块：央行连续增持黄金，金银比中枢修复行情或启动，可关注黄金、白银等。

三、基金研究

三维情绪模型更新

• 情绪预期：当前值0.5193，较前值上升。
• 情绪温度：当前值0.5219，较前值上升。
• 情绪浓度：缓慢下行。
• 情绪温度时序：0.4981（0603）→ 0.5086（0604）→ 0.5276（0605）→ 0.5219（0606）。
• 情绪预期时序：0.5078（0603）→ 0.5067（0604）→ 0.5067（0605）→ 0.5193（0606）。

基金数据日跟踪（20250606）

• 基金表现：中国基金总指数上涨0.97%，普通股票型基金上涨1.90%，偏股混合型基金上涨1.94%，中长期纯债型基金上涨0.09%，QDII基金上涨1.51%。
• ETF表现：上证50ETF上涨0.52%，沪深300ETF上涨0.95%，中证500ETF上涨1.76%；标普500ETF下跌0.05%，日经225ETF上涨0.07%，德国30ETF上涨1.82%，法国CAC40ETF下跌0.06%；黄金ETF下跌0.03%，白银基金上涨4.68%，豆粕ETF上涨1.77%，嘉实原油上涨0.61%。
• 货币基金：7日年化收益率中位数为1.3513%。
• ETF成交额：上周ETF总成交额约2119亿元，6日约2214亿元，创业板人工智能、港股创新药ETF表现突出。

四、重要财经资讯

1. 中国仓储指数：5月为50.5%，连续七个月扩张，消费品仓储需求上升。
2. 国资委政策：印发《中央企业发展规划管理办法》，推动国有资本向关键领域集中。
3. 央行操作：开展1350亿元7天期逆回购，单日回笼1561亿元，上周净回笼6717亿元。
4. 中美贸易磋商：首次会议将举行，可能对科技管制政策产生影响。
5. 日美贸易谈判：日本试图通过在美国生产更多汽车和加强稀土合作争取关税豁免。
6. 国家标准物质：1-5月新增468项，累计达18926项，同比增长65.9%。
7. 财政部立法安排：推进资产评估法、预算法、增值税法等法律制定。

五、行业及公司动态

1. 全球半导体设备出货：2025年第一季度出货金额达320.5亿美元，同比增长21%，中国大陆出货居首。
2. 铁路行业：2024年全国铁路机车拥有量2.25万台，客车8.1万辆，货车101.9万辆；铁路行业获国家科技奖6项，其中“复兴号”获特等奖。
3. 牧原股份：5月出栏商品猪640.6万头，同比增长30.42%；销售均价14.52元/公斤，同比下降6.44%；公司成本持续下降，有望达成12元/kg目标。
4. 长江证券：长江产业集团受让约8.63亿股股份，成为第一大股东；未来将强化产业资本运营平台建设。

六、湖南经济动态

1. 国科微：拟发行股份及支付现金购买中芯宁波94.366%股权，用于补充流动资金、偿还债务等。
2. 中非经贸博览会：第四届将于6月12日在长沙举办，已有52个非洲国家、9个国际组织及4700余家中非企业报名，筹备进入“倒计时”阶段。

七、研究报告集锦

• 经济金融高频数据周报（06.02-06.06）：
  • 全球经济活跃度上行，BDI指数上涨，CRB商品价格指数下降。
  • 中国制造业PMI回升至49.5%，猪肉价格下降。
  • 高炉开工率、半钢胎开工率上升，乘用车销量增加。
  • 出口集装箱运价指数上涨，外贸货物吞吐量上升。
  • 半导体指数上涨，光伏指数稳定。

八、投资评级系统说明

九、免责声明

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