20160522-中国银河-轻工制造业行业周报_从欧洲杯即将开幕谈彩票行业的投资辑_28页_1mb

报告摘要

彩票行业投资辑总结

核心观点

弱市中基本面高于一切
在当前市场疲软的背景下，基本面良好的公司表现优于其他类型。龙头白马股（如中顺洁柔、索菲亚、好莱客等）在市场下跌期间仍保持正收益，而那些小市值、跨界转型的公司则面临市场审慎态度。分析师建议继续关注低估值大白马，同时寻找那些具有扎实业务基础、卡位优势和良好发展预期的公司。
彩票行业将迎来主题性投资机会
随着欧洲杯即将开幕，彩票行业预计会有一定的增长，尤其是在线上销售环节。互联网彩票产业链中，下游的线上销售彩票具有最大的发展潜力，而上游的彩种研发和中游的热敏纸及终端机销售则吸引力较低。不过，与各省福彩中心和体彩中心有长期合作关系的公司（如亚博科技、天音控股、鸿博股份、中体产业）可能在互联网彩票放开后获得销售牌照，从而受益。
重点推荐标的
- 晨鸣纸业：预计2016年净利润20亿，现有市值加增发估值12倍，增发有助于业务发展。
- 东港股份：电子发票爆发元年，公司具备良好的卡位优势，预计2016年原有主业净利润2.8亿。
- 齐心集团：基于办公用品发展，通过并购拓展SaaS、云计算、大数据领域，预计2016年收入接近30亿，净利润1亿以上。
- 珠江钢琴：作为全球钢琴龙头，正在向综合艺术产业转型，具有良好的股东背景和隐性资产。
- 太阳纸业：受益于溶解浆价格提升和新产能投产，预计2016年净利润10亿，2017年12亿。

近期重点研究

欧洲杯开幕在即，彩票行业主题性投资机会显现
重大体育赛事通常带动体育彩票销售增长，2011年至2014年体育彩票销售额增长显著，2016年欧洲杯有望成为新的增长点。

板块涨跌回顾

大盘微跌，板块微跌
上证综指本周下跌0.1%，全年下跌20.2%；深证成指上涨0.6%，全年下跌22.5%。轻工板块整体下跌，其中造纸跌幅最大，为2.7%。
重点跟踪子版块全线下跌
包装印刷、家具、文娱用品等子版块均出现不同程度下跌。

行业上下游数据

造纸业
- 白卡纸、铜版纸出厂价上涨，粘胶短纤价格微升。
- 国内纸浆价格有所波动，溶解浆内盘价格指数上涨。
- 国际纸浆价格整体上涨，但巴西阔叶浆价格下跌。
塑料包装
- 原油价格微涨，PVC价格回跌，LLDPE价格回涨。
- 聚酯切片现货价格显著上涨。
金属包装
- 上海镀锡薄板价格稳定，本月上涨1010元/吨，本年上涨880元/吨。
家具产业
- 4月份零售额增速累计16.5%，出口销售额下降。
金银珠宝业
- 国内黄金价格微涨，国内外白银价格微跌。
文娱行业
- 4月文具玩具出口金额上升，但2月彩票销售遇冷。
原木进口
- 3月原木进口量下降，全年累计进口量上升但金额下降。
商品房销售
- 前4个月销售面积和金额同比上升，新开工面积增加。
卷烟产量
- 卷烟产量增长趋缓，2015年10月产量同比增加6.68%。
软饮料生产
- 软饮料生产微增，3月产量同比增加11.8%。