20260130-建信期货-钢材月报_预计2月份价格偏强的可能性较大_17页_1mb

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析2026年1月份钢材市场行情及2月份价格走势预期。报告指出，1月份钢材价格整体呈现区间震荡、重心上移的态势，主要受多重因素影响，包括政策调整、地缘政治风险、供需变化等。预计2月份钢材价格偏强的可能性较大，建议投资者逢低布局中长线买入头寸。

主要观点

• 1月份钢材价格走势：螺纹钢、热卷期货主力2605合约整体呈现震荡偏强走势，重心有所上移。
• 热卷与螺纹钢价差变化：热卷较螺纹钢升水幅度震荡走扩后有所收窄，由148元/吨扩大至160元/吨。
• 库存变化：螺纹钢社会库存结束连续3个月去库后转为累库，热卷社会库存延续下滑，反映螺纹钢需求疲弱，热卷需求强劲。
• 产量与需求：钢材五大品种周产量连续5周小幅回升，但需求连续2周回落，整体呈现供大于求态势。
• 成本端变化：铁矿石价格回吐此前涨幅后转升，焦炭价格下跌，导致螺纹钢、热卷现货利润上升或扭亏为盈。
• 市场预期：2月份建筑钢材需求进入淡季，但工业板材需求预计降幅不大，宏观经济预期及消息面因素将对价格产生更大影响。
• 期货市场表现：钢材期货涨幅较小，铁矿石冲高回落，焦炭有所转强，导致钢材盘面利润亏损幅度扩大。

关键信息

研究员信息

• 翟贺攀
  电话：021-60635736
  邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3033782
  交易咨询证书号：Z0014484

• 聂嘉怡
  电话：021-60635735
  邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03124070
  交易咨询证书号：Z0023472

• 冯泽仁
  电话：021-60635727
  邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03134307

1月份市场表现

• 螺纹钢期货主力2605合约震荡偏强，月涨幅为0.19%。
• 热卷期货主力2605合约震荡偏强，月涨幅为0.55%。
• 螺纹钢社会库存由294.19万吨回升至326.40万吨。
• 热卷社会库存由296.70万吨降至278.33万吨。
• 螺纹钢现货利润由盈利48元/吨增至63元/吨。
• 电炉建筑用钢现货利润亏损扩大至87元/吨。
• 高炉热卷现货利润由亏损29元/吨转为盈利4元/吨。
• 螺纹钢期货盘面利润由亏损转为盈利，但整体亏损幅度扩大。

2月份价格预期

• 基本面：五大材产量回升，需求回落但降幅收窄，总库存累库，但供需趋向平衡。
• 成本端：铁矿石价格回升，焦炭价格下跌，成本支撑增强。
• 消息面：政策调整、地缘政治局势、宏观经济预期等将对价格产生积极影响。
• 结论：预计2月份钢材价格偏强，建议逢低布局中长线买入头寸。

主要影响因素

• 政策因素：国家发展改革委、财政部发布设备更新和以旧换新政策；央行调整结构性货币政策工具利率及再贷款额度。
• 地缘政治：委内瑞拉局势、格陵兰岛问题、伊朗局势紧张、美军在中东集结等引发市场担忧。
• 市场情绪：国内股市上涨引发汇金减持宽基ETF；股票型ETF净流出近5000亿元。
• 供需变化：螺纹钢需求疲弱，热卷需求良好；螺纹钢库存累库，热卷库存去库。
• 行业数据：房地产开发投资持续下滑，房屋新开工面积降幅收窄；机械、汽车、家电等行业需求变化各异。

后市预判

• 钢材价格：预计2月份价格偏强，震荡偏强、重心上移。
• 操作建议：可逢低布局中长线买入保值或投资头寸。
• 市场信号：监管政策收紧对金属价格形成一定压制，但市场情绪及基本面变化支撑价格上行。

免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告信息力求准确，但不保证其准确性或完整性，亦不保证观点不会变更。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

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