20230721-财通证券-建筑装饰行业投资策略报告_6月基建投资环比改善_下半年资金到位是关键_2页_439kb

建筑装饰行业投资策略报告总结

基建投资分析

6月基建投资边际改善，狭义基建投资同比增长64.2%，环比提升153个百分点；广义基建投资同比增长122.9%，环比提升152个百分点。细分领域：电力、热力、燃气及水生产供应业投资增速达27%，比一季度增长47个百分点；交通建设投资同比增长11%，比一季度增长21个百分点，其中铁路运输业投资同比增长205%，比一季度增长29个百分点。

地产市场分析

房地产市场持续疲软，6月商品房销售额同比下降24.98%，环比下降20.14个百分点；房地产投资完成额同比下降20.59%，降幅略收窄；新开工面积同比下降31.35%，环比下降28.75个百分点；房屋竣工面积同比增长15.24%，环比下降9.28个百分点。预计房屋设计企业面临出清风险，装饰企业相关业务或受益于竣工改善和融资放宽。

资金状况分析

基建资金来源紧张：公共财政支出同比下降0.39%，专项债新增发行2.24万亿元同比下降1.08万亿元；信贷资金有力支持，基础设施中长期贷款同比增长15.8%。下半年专项债剩余1.56万亿元待发和政策工具资金未支付部分待利用，但地产销售疲软影响土地收入，需进一步财政政策支撑。

投资建议

建议关注交通基建股如中国中铁（601390SH）、中国铁建（601186SH）、中国交建（601800SH）、中国建筑（601668SH）、隧道股份（600820SH）、东湖高新（600133SH），以及上游供应商如中材国际（600970SH）、中钢国际（000928SZ）、鸿路钢构（002541SZ）、华铁应急（603300SH）、苏文电能（300982SZ）、豪尔赛（002963SZ）、大丰实业（603081SH），基于发展潜力和企业竞争力。

风险提示

包括稳增长力度不及预期风险、地产需求波动风险、地缘政治风险等。