20200809-华泰证券-装配式建筑产业链系列研究之三_PC结构仍是装配式发展的主流_40页_3mb

装配式建筑行业发展分析总结

核心内容

• 行业现状：预制混凝土（PC）结构是当前装配式建筑的主要形式，2019年新开工装配式建筑中，PC结构占比达65.4%，钢结构占比约30.4%。
• 发展趋势：2020-2025年，装配式建筑将保持较快发展，预计新建建筑面积将从4.18亿平方米增至11亿平方米，CAGR为17.6%。PC结构仍将占据主导地位，预计2025年PC结构占比为55%。
• 市场空间：2025年PC构件市场空间有望超过2335亿元，20-25年CAGR为22.4%。
• 成本优势：PC构件制造企业具有更大的成本下降空间，尤其是人工费用和制造费用，规模化生产与精细化管理是成本控制的关键。
• 政策推动：国家及地方政府推动装配式建筑发展，如海南要求2022年新建商品房中PC结构渗透率超80%，北京、浙江等地的装配式建筑渗透率目标为30%。
• 区域差异：不同地区装配式建筑发展水平差异显著，上海装配化率最高，达到86.4%。PC构件行业在区域供需分化下存在产能过剩风险。

主要观点

• PC结构仍是主流：尽管钢结构在部分领域（如商业地产）应用增多，但PC结构在住宅领域仍占主导地位，预计2025年PC结构在新建装配式建筑中的占比仍达55%。
• 成本优化推动行业发展：随着人力成本上升和PC构件价格下降，PC结构与现浇结构的价差将逐渐缩小，推动行业整体发展。
• 市场集中度提升：随着行业竞争加剧，PC构件市场将经历洗牌，龙头企业的市场份额有望提升。
• 乡村市场潜力巨大：乡村高端住宅市场有望成为PC构件行业的重要增长点，预计每年市场规模可达3750亿元。
• 行业生命周期：PC构件行业处于高速发展期，但产能过剩风险在部分地区存在。

关键信息

市场预测

• 2025年PC构件市场空间：预计超过2335亿元，20-25年CAGR为22.4%。
• 新建装配式建筑面积：预计从4.18亿平方米增长至11亿平方米，年均增速17.6%。
• PC构件单价预测：20-22年每年下降3%，23-25年每年下降2%。
• 预制率提升：从2019年的25%提升至2025年的40%，预计每年增长3%。

产业链分析

• 上游：原材料供应商（水泥、钢筋等）、构件制造设备商、建筑设计公司。
• 中游：PC构件制造商、现场装配施工承包商、装饰装修公司。
• 下游：建筑项目的开发商和物业管理企业。

行业竞争与商业模式

• 竞争格局：PC构件行业竞争激烈，全国PC构件厂数量从200个增加至1000个以上，市场集中度较低。
• 商业模式：分为总承包和制造两种模式，制造模式具有更高的现金流和更低的资金压力。
• 成本控制：原材料成本占比约50%，人工和制造费用占比较高，通过规模化生产与精细化管理可有效降低成本。

龙头企业分析

• 远大住工：PC行业智造龙头，产能产量与技术水平行业领先，采用“直营+联合”模式，具备较强的成本优势。
• 筑友智造：采用EMPC全产业链模式，与集团地产业务协同，提升整体效率。
• 中建科技：依托集团资源，具备较强的技术实力和市场竞争力。

风险提示

• 政策落地不及预期：可能影响行业整体发展速度。
• PC构件价格降幅超预期：可能压缩行业利润空间。

图表目录

• 图表1：2016年装配式示范项目分类占比
• 图表2：2019年新开工装配式建筑分结构占比
• 图表3：预制混凝土构件的主要类别
• 图表4：PC构件生产工艺对比
• 图表5：预制混凝土外墙的制作工艺流程
• 图表6：新建装配式建筑面积及增速预测
• 图表7：2019年新开工装配式建筑分类型占比
• 图表8：20-25年装配式建筑仍以PC结构为主
• 图表9：2019年不同地区新建装配式建筑面积
• 图表10：2019各城市新建装配式建筑占新建建筑面积比例排名
• 图表11：到2020年各地装配式建筑占新建建筑面积比例目标分布热力图
• 图表12：装配式混凝土建筑工程造价构成比例
• 图表13：现浇建筑与预制混凝土建筑成本比较
• 图表14：PC构件行业空间测算方法
• 图表15：2020-2025年我国PC结构建筑新建面积测算
• 图表16：单位建筑面积混凝土用量
• 图表17：2020-2025年我国PC构件市场空间测算
• 图表18：2020-2025年我国PC构件市场空间及增速
• 图表19：2020年我国PC构件市场空间测算敏感性分析
• 图表20：2025年我国PC构件市场空间测算敏感性分析
• 图表21：2018年以来农村土地重要政策梳理
• 图表22：预制混凝土结构乡村住宅售价
• 图表23：PC构件生产企业上下游关系图
• 图表24：PC构件从签署合同到交付通常时间在6个月
• 图表25：远大住工和鸿路钢构制造业务对比
• 图表26：PC工厂初始投资
• 图表27：远大住工联营工厂投资回收期
• 图表28：PC构件行业生命周期
• 图表29：2018年全国PC工厂分布
• 图表30：水平预制构件不同运输距离运费
• 图表31：2018年主要企业PC构件销售额
• 图表32：2018年主要企业PC构件市占率
• 图表33：北京PC构件产能和企业数量
• 图表34：上海PC构件产能和企业数量
• 图表35：不同省市装配式建筑面积占比增长空间
• 图表36：北京预制叠合板和预制楼梯价格
• 图表37：上海预制叠合板和预制楼梯价格
• 图表38：PC构件成本拆分
• 图表39：PC构件直接制作成本拆分
• 图表40：供给单栋楼与10万平米住宅项目的预制外墙成本对比
• 图表41：模具成本占产品价格比例测算（周转次数=50）
• 图表42：模具周转次数与模具成本关系
• 图表43：远大住工“工地-生产-供应”排产模式
• 图表44：龙头公司BIM系统介绍
• 图表45：远大住工历史沿革
• 图表46：远大住工各业务占比
• 图表47：远大直营和联合工厂的全国布局
• 图表48：2016-2019年远大住工直营工厂产能和产量
• 图表49：2016-2019年远大住工分业务毛利率
• 图表50：2016-2019年直营工厂、联合工厂的产能情况
• 图表51：2016-2019年联合工厂的盈利情况
• 图表52：远大住工联合工厂双级管理策略
• 图表53：2019-2024年远大联合计划的扩张计划
• 图表54：PC-CPS系统的运作流程
• 图表55：PCMakerI的详细功能
• 图表56：远大住工与行业各项指标对比
• 图表57：B-house的建房流程
• 图表58：B-house的房屋品质
• 图表59：2016-2019年筑友智造分业务收入情况
• 图表60：筑友智造产能布局
• 图表61：2018-2019年筑友智造PC工厂产能情况
• 图表62：筑友智造代表性的PC工厂
• 图表63：筑友智造PC工厂产能和产量情况
• 图表64：筑友智造全产业链研发体系
• 图表65：筑友智造与建业集团旗下地产业务协同效应
• 图表66：国家装配式建筑评价标准部分参编单位
• 图表67：中建科技的四个标准化设计产品体系
• 图表68：中建科技的REMPC五位一体发展模式
• 图表69：中建科技总部组织架构图
• 图表70：中建科技下属单位区域布局
• 图表71：中建科技六大客户市场
• 图表72：报告提及公司信息一览表