20230413-开源证券-晶晨股份-688099.SH-中小盘信息更新_业绩符合预期_长期成长趋势确定_4页_886kb

晶晨股份（688099SH）分析总结

1. 投资评级

• 评级：买入（维持）
• 目标PE区间：2023年422倍→272倍（对应2025年）

2. 关键财务表现

• 2022年营收：同比增长1607%，净利润同比下降1047%
• 2022年Q4业绩：大幅下滑（营收-2584%，净利润-8501%）
• 研发投入：2022年增长3115%，研发人数增长3086%
• 未来预测（估算值）：
  • 2023年净利润891亿元（YOY 226%）
  • 2025年净利润1401亿元（YOY 296%）

3. 主要产品线进展

1. S系列产品：拓展海外运营商市场，覆盖高中低端
2. T系列芯片：高端芯片出货量增长，支持8K解码，采用先进制程
3. A系列芯片：广泛应用于小米、TCL、阿里等企业
4. W系列芯片：即将量产Wi-Fi6芯片
5. V系列汽车芯片：已导入多款车型，打开长期增长空间

4. 核心优势

• 五大产品线推进顺利，业务布局全面
• 高研发投入确保技术领先性
• 车载芯片业务成为新增长点

5. 主要风险

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 研发进度需按计划推进