20230904-安信证券-以史为鉴_本轮房地产放松力度如何__14页_1mb

房地产放松政策分析报告

1. 政策事件

2023年8月25日至31日，央行、金融监管总局、住建部联合发布三项政策：

1. 推动落实首套房贷款“认房不认贷”。
2. 统一全国首套房和二套房最低首付比例至20%和30%。
3. 下调二套房贷款利率40个BP，降低存量首套住房贷款利率。

2. 首套房认定标准

• 房地产调控政策经历从放松到收紧再到放松的过程。
• 截至2023年7月，全国大部分城市已放松“认房认贷”政策，仅有部分一线城市（如北京、上海、广州、深圳）仍执行“认房又认贷”，其余城市多执行“认房不认贷”或“认贷不认房”。

3. 首付比例

• 截至7月初，二线城市及三四线城市已执行首套房最低首付比例为20%，二套房最低首付比例为30%。
• 相比2015年“认贷不认房”政策，差别化政策已减弱。

4. 按揭利率

• 当前首套房按揭利率下限为40%，二套房为44%，全国统一执行LPR加点方式。
• 二套房贷利率下限仍为首套房11倍，仍存在下调空间。

5. 总结

• 本轮放松政策力度相比2014年“930”新政“认贷不认房”有所超过，且低于2015年330新政首付比例下限。
• 政策利好有贷款记录者、换房需求和高能级城市，但整体市场预期、二手房挂牌量等因素或将限制全国性销售回暖，更多呈现“点状回暖”。