20230319-中财期货-动力煤投资策略周报_天气转暖_库存充足_偏稳运行_6页_928kb

动力煤市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月19日动力煤市场短期走势及影响因素，指出短期内动力煤价格将呈现震荡态势，05合约预计在850至900点区间运行。整体市场在天气转暖、库存充足以及供需关系稳定等因素影响下，运行偏稳。

主要观点

• 短期走势：05合约预计震荡，价格运行区间为[850, 900]。
• 市场逻辑：国际煤价下跌，国内煤矿供应稳定，电厂库存充足，非电企业采购意愿较低。
• 政策影响：国家出台多项政策加强煤矿安全监管和采煤沉陷区治理，对市场产生一定影响。
• 行业动态：晋能控股集团加快智能化矿井建设，陕西煤业2月产量和销量均实现增长。

关键信息

供应端

1. 国际煤价下跌：澳洲煤矿进口有所恢复，印尼备煤开始，导致国际煤价下跌。
2. 国内煤矿稳定：国内煤矿供应保持稳定，安全监管对生产影响不大。
3. 北方煤化工恢复：北方煤化工企业逐步恢复生产，对市场形成支撑。

需求端

1. 电厂需求清淡：供暖季结束，火电机组检修增加，电厂日耗煤下降，采购市场煤意愿较低。
2. 非电企业观望：非电企业对高价煤仍持谨慎态度，采购节奏放缓，以刚需为主。

市场表现

1. 港口煤价偏弱：港口动力煤市场持续下探，库存以长协调运为主。
2. 市场情绪观望：整体市场情绪偏谨慎，买卖双方继续博弈，煤价窄幅震荡。

政策动态

1. 采煤沉陷区治理：国家开发银行启动支持采煤沉陷区综合治理工作方案，推动重点项目储备。
2. 安全生产整治：国家矿山安全监察局在全国矿山开展安全生产综合整治，整治时间从3月到12月。

后期关注点

1. 工业煤采购进度；
2. 电厂库存及采购计划；
3. 进口煤市场进展；
4. 内蒙矿难引发的安全监管扩大化。

风险提示

1. 安全监管政策可能对煤矿生产造成影响；
2. 下游电厂补库规模及持续时间可能不及预期；
3. 进口煤超预期可能对国内市场形成压力。

图表分析

• 图1：动力煤期货指数合约走势显示短期震荡。
• 图2-3：动力煤现货01和05合约基差走势反映市场供需关系。
• 图4：5-9价差显示市场结构变化。
• 图5-12：坑口价格及港口库存数据反映市场供需和价格趋势。
• 图14-16：环渤海四港锚地船舶数、铁路调入量等数据反映运输情况。

数据统计

• 2月榆林市能化产品价格：16种产品中4种上涨，12种下降。
• 动力煤坑口价格：整体偏弱下行，混煤均价为1020元/吨。
• 电厂库存：长江口合计库存550万吨，同比大幅增长130.13%。
• 电煤采购指数：中国电煤采购经理人指数显示市场表现平稳。

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