20260901-国信证券-安克创新-300866.SZ-二季度净利润加速增长83_产品矩阵及新兴渠道持续完善_5页_281kb

安克创新（300866.SZ）总结

核心内容

安克创新在2026年上半年实现了显著的业绩增长，具体表现如下：

• 营业收入：166.05亿元，同比增长29.05%
• 归母净利润：17.02亿元，同比增长45.86%
• 扣非归母净利润：14.39亿元，同比增长49.65%
• 单季度表现：二季度收入增长30.9%，归母净利润增长83.33%，扣非归母净利润增长70.93%

公司拟每10股派发现金红利8元（含税），预计分红金额为4.7亿元，占当期归母净利润的27.64%。

主要观点

1. 业绩加速增长：公司二季度业绩增长显著高于一季度，主要得益于关税退税、产品创新和品牌力提升。
2. 产品矩阵完善：公司三大类产品（充电储能、智能创新、智能影音）均实现增长，其中充电储能类收入占比最高（53.78%）。
3. 渠道多元化发展：亚马逊平台收入增长19.75%，其他第三方电商平台收入增长95.78%，独立站渠道增长39.19%，线下渠道增长25.37%，显示新兴渠道对业绩的积极贡献。
4. 毛利率提升：公司上半年毛利率达到49.82%，同比提升5.09个百分点，主要受益于关税退回和产品力增强。
5. 费用结构优化：销售费用率和管理费用率同比下降，但研发费用率上升，反映公司在研发投入方面的加大。
6. 现金流状况改善：上半年经营性现金流净额达7.23亿元，同比增长163.82%，显示公司运营效率提升。
7. 投资建议上调：分析师上调公司2026-2028年归母净利润预测至35.51/40.6/48.21亿元，对应PE分别为18.8/16.5/13.9倍，维持“优于大市”评级。

关键信息

财务预测与估值（单位：亿元）

风险提示

1. 品类拓展不及预期
2. 全球贸易环境恶化
3. 海外消费不及预期

分析师信息

• 张峻豪：021-60933168，zhangjh@guosen.com.cn，S0980517070001
• 柳旭：0755-81981311，liuxu1@guosen.com.cn，S0980522120001
• 孙乔容若：021-60375463，sunqiaorongruo@guosen.com.cn，S0980523090004

公司研究·财报点评

• 产品创新与渠道深化：公司通过持续的产品创新和渠道拓展，推动业绩增长。
• 全球化战略：公司加快全球化布局，致力于打造具备跨区域运营能力的全球化企业。
• 关税退税影响：部分业绩增长受益于IEEPA关税退税，提升了公司盈利能力。

财务指标与现金流

• 经营性现金流净额：7.23亿元，同比增长163.82%
• 资产与负债：资产总计持续增长，资产负债率有所上升，但整体仍保持可控范围
• 股息率：预计2026年股息率为2.4%，逐年上升

总结

安克创新在2026年上半年展现出强劲的业绩增长和良好的现金流状况，受益于产品创新、渠道拓展及关税退税等因素。公司持续推进全球化战略，产品矩阵日益完善，新兴渠道表现突出，未来增长潜力较大。分析师上调盈利预测，维持“优于大市”评级，认为公司具备长期投资价值。