20220821-一德期货-股指期货周报_19页_2mb

股指期货周报20220821总结

核心内容

本报告为一德期货有限公司发布的股指期货周报，主要内容涵盖上周A股与美股市场的回顾、本周市场展望、A股及期指数据跟踪，旨在为投资者提供市场分析和策略建议。

一周市场回顾

A股市场

• 上周A股市场整体呈现振荡态势，上证综指一度接近3300点，但未能突破。
• 市场风格方面，中小盘风格延续强势，多IM空IH、多IC空IH跨品种价差持续扩大。
• 周五成长板块出现大幅下跌，导致跨品种价差回落。

美股市场

• 美股市场同样呈现振荡，美联储7月议息会议纪要显示“鹰鸽参半”。
• 鸽派观点：加息步伐和未来紧缩程度将取决于经济前景和风险，可能在某个时候放缓加息。
• 鹰派观点：通胀仍处于不可接受的高水平，官员担忧公众对美联储加息决心的质疑可能导致通胀根深蒂固。

本周市场展望

政策背景

• 上周央行宣布MLF和逆回购利率下调10个基点，远超市场预期，显示国内货币政策“以我为主”。
• 统计局发布的7月经济数据表明，经济复苏仍面临挑战，如工业增加值、消费总额和固定资产投资均低于预期。
• 预计8月LPR报价将下调，且不排除5年期LPR下调幅度超过10个基点。

市场分析

• A股市场风险有限，投资者无需过度担忧。
• 风格分化将持续：成长板块盈利确定性及景气度较高，而金融、地产和消费板块受基本面和流动性影响较大。
• 操作建议：建议投资者继续持有前期多IC空IH、多IM空IH跨品种套利策略，逢价差回调时可加仓，但注意风控。

风险提示

• 美国通胀数据超预期
• 美联储紧缩幅度超预期
• 地缘政治事件进一步恶化
• 中美摩擦加剧
• 国内稳增长力度不强

A股数据跟踪

市场表现

• 欧美股市振荡，A股继续分化。
• 沪深300指数与两融余额继续回升，成交额逐渐放大，显示市场活跃度有所提升。

行业表现

• 消费板块表现不佳，跌幅较大。
• 小盘指数跌幅较小，显示市场风格偏向中小盘。

资金流向

• 北上资金全周净流入，显示外资对A股市场仍有一定信心。
• 新基金发行小幅回升，显示市场有一定吸引力。

期指数据跟踪

合约表现

• IF合约：贴水幅度继续收敛，移仓成本回升。
• IH合约：升水幅度扩大，移仓成本分化。
• IC合约：贴水幅度收敛，移仓成本回升。

市场趋势

• 期指市场整体呈现贴水收敛趋势，反映市场对后市的乐观预期。
• 移仓成本的变化表明市场参与者对合约到期前的调整策略有所变化。

关键信息

• 政策宽松：国内货币政策持续宽松，LPR调降预期强烈。
• 市场风格：成长板块相对占优，中小盘风格持续。
• 资金动态：北上资金净流入，两融余额回升，显示市场信心有所恢复。
• 期指表现：贴水收敛，移仓成本回升，反映市场对后市的乐观预期。

总结

本周A股市场在政策宽松与经济复苏乏力的背景下，呈现分化格局，中小盘风格占优。美股市场则因美联储政策的“鹰鸽参半”而震荡。预计国内货币政策将继续宽松，LPR调降无悬念，成长板块估值溢价有望持续。期指市场贴水收敛，移仓成本回升，显示市场对后市的乐观预期。投资者可关注多IC空IH、多IM空IH跨品种套利策略，但需注意风险控制。