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晨会纪要总结（2014年1月3日）

核心内容概述

2014年1月3日晨会聚焦于A股市场走势、行业动态及投资策略。整体市场表现偏弱，部分行业呈现分化，其中军工资产证券化成为重点推荐方向。此外，市场对国企改革、IPO重启及信用风险的关注持续，同时房地产、新能源等板块也受到不同程度的影响。

主要观点

市场表现

• 申万A指：收盘2142.0点，1日涨幅0.28%，5日涨幅1.11%，1月跌幅3.61%。
• 上证指数：收盘2109.3点，1日跌幅-0.31%，5日涨幅0.14%，1月跌幅-5.00%。
• 深证综指：收盘1068.1点，1日涨幅0.99%，5日涨幅1.63%，1月跌幅-1.97%。
• 沪深300：收盘2321.9点，1日跌幅-0.35%，5日涨幅0.73%，1月跌幅-4.80%。
• 香港恒生：收盘23340点，1日涨幅0.14%，5日涨幅1.83%，1月跌幅-2.27%。
• 香港国企：收盘10709点，1日跌幅-0.99%，5日涨幅0.58%，1月跌幅-6.40%。

行业表现

• 涨幅前10名：电子制造（+4.82%）、金属制品（+3.69%）、光学光电子（+3.61%）、通信设备（+2.94%）、其他电子（+2.80%）等。
• 跌幅前5名：食品加工制（-2.84%）、采掘服务（-1.89%）、煤炭开采（-1.60%）、保险（-1.24%）、饮料制造（-1.12%）等。

投资建议

• 军工资产证券化：重点推荐中国船舶、广船国际、中国卫星、航空动力、哈飞股份、中航电子等，这些公司具有资产整合预期及行业复苏机会。
• 国企改革：推荐上海机电、中国北车、三特索道、友谊股份、益民集团、金龙汽车、上海机场、美菱电器、际华集团、华纺股份等。
• 房地产行业：2014年趋势性机会难现，但资金面及销售改善有望在第一季度带来估值修复，推荐华夏幸福、南国置业、荣盛发展、阳光城等。

关键信息

国企改革逻辑

• 资产证券化是国企改革的重要手段，有助于改善资本结构与提升资产效率。
• 军工资产证券化率较低，未来提升空间较大，尤其关注中国重工等具备核心资产的军工企业。
• 国家安全战略调整，将推动军工产业升级，提升国防体系实力。

市场环境分析

• 钱荒担忧与底线思维：名义无风险利率维持高位，但难以继续大幅上行；信用风险总体可控，阶段性暴露有助于利率下行。
• IPO重启影响：短期内对资金面带来压力，但股票供给有限，对高估值股票影响不大；中长期关注“真成长”股票。
• 房地产行业：销售及资金面改善将带来估值修复，推荐中盘优质成长股。

个股点评

• 天壕节能：通过参股康得投资进入宁夏铁合金余热发电市场，盈利模式清晰，维持买入评级。
• 长安汽车：13年业绩超预期，主要得益于长安福特销量增长，预计14年业绩仍有上调空间，维持买入评级。
• 南方轴承：13年大比例送转，14年高增长延续，维持增持评级。

重要经济数据

国内经济数据

• 12月贸易顺差：330.5亿美元。
• 12月M2增速：13.8%。
• 12月新增人民币贷款：6000亿元。
• 12月固定资产投资增速：19.9%。
• 12月社会消费品零售总额增速：13.7%。

国际经济数据

• 美国12月工业生产增速：1.1%。
• 欧元区11月失业率：12.1%。
• 日本12月M2+存款增速：4.3%。
• 韩国12月工业生产增速：0.0%。
• 新加坡12月CPI增速：2.6%。

当日信息速递

• 重大财经新闻：

  • 证监会修订多项制度保护中小投资者。
  • 深交所开通IPO信息查询专区。
  • “以股代息”制度细则有望推出。
  • 易纲提出研究托宾税抑制热钱。
  • EPFR数据显示全球债市降温。
  • 韩国上调出口增速预期。
  • 三星电子市值蒸发180亿美元。

• 行业要闻：

  • 民营银行设立进展。
  • 煤电联动政策可能难以实施。
  • LNG加气站建设提速。
  • 水泥行业排放标准提升。
  • 房企巨头数量增加。
  • 台湾警示楼市泡沫。

• 申万300公司动态：

  • 多家公司非流通股解禁，涉及金额较大。
  • 部分公司发布业绩预告及资产注入信息。

证券发行及上市信息

• 新股发行：包括我武生物、新宝股份、楚天科技等，发行价待定，申购及解冻日期明确。
• 新股上市：如天保重装、奥赛康等，上市日期及发行信息公布。
• 增发与可转债：部分公司启动增发及可转债发行，如北斗星通、中国石化等。
• 基金发行与上市：多只基金在12月及1月发行，涉及债券型及混合型基金。

总结

2014年1月3日晨会指出，尽管市场整体表现偏弱，但军工资产证券化及国企改革仍是重要投资方向。同时，房地产、新能源等板块也受到不同程度影响。建议投资者关注具备资产整合预期的军工企业及中盘优质成长股，同时留意IPO重启对市场资金面的影响。整体市场处于调整阶段，需寻找“不确定中的确定”机会。