20210530-华安证券-农林牧渔行业周报_猪肉价格企稳回升_白羽鸡产业链价格分化_47页_5mb

农业行业周报总结：2021年5月28日

核心内容

生猪与猪肉价格

• 生猪价格：本周生猪价格环比下跌5.4%，全国均价17.61元/公斤，生猪价格暴跌主要源于短期恐慌性出栏，当前行业已进入亏损期，预计继续下跌空间有限。
• 猪肉价格：本周猪肉价格企稳回升，全国均价26.65元/公斤，周环比上涨1.4%。
• 补栏积极性：由于生猪养殖利润迅速收窄，补栏积极性下降，90公斤内生猪出栏占比为10.37%，处于非瘟疫情以来偏低水平。
• 猪企策略：主流猪企将发展重心转向降低成本，预计成本将逐步下行，重点关注海大集团、科前生物、普莱柯等。

白羽鸡与黄羽鸡产业链

• 白羽鸡苗价格：父母代鸡苗价格59.77元/套，周环比上涨1.8%，销量同比上升21.5%。
• 鸡肉价格：鸡肉价格相对低迷，可能与种鸡疫病有关。
• 黄羽鸡价格：黄羽鸡均价5.83元/斤，周环比下跌4.0%；中速鸡均价6.91元/斤，周环比下跌3.1%；土鸡均价8.0元/斤，周环比上涨3.8%；乌骨鸡均价7.25元/斤，周环比下跌5.6%。
• 行业展望：2021年黄羽鸡行业有望维持高景气，重点关注中宠股份、佩蒂股份。

大宗农产品价格趋势

• 食糖：全球食糖库消比降至18.3%，处于近年最低水平，国内外糖价有望共振上涨，建议关注中粮糖业。
• 豆粕：全球豆粕库消比降至4.5%，处于11/12年以来最低水平，预计价格维持高位。
• 玉米：全球玉米库消比降至24.7%，处于16/17年以来最低水平，2021-2022年国内玉米仍存供需缺口，预计价格中期看涨。
• 小麦与稻谷：小麦现货价2587元/吨，周环比上涨1.04%，同比上涨10.43%；稻谷现货价略有下跌，预计稻麦价格温和上涨，建议关注苏垦农发。

行业动态与估值

• 农业板块表现：本周农业板块下跌1.23%，跑输沪深300指数4.87个百分点。
• 农业配置：农业行业占股票投资市值比重为1.02%，高于标准配置0.12个百分点。
• 农业估值：农业板块绝对PE和PB分别为24.82倍和3.74倍，处于历史低位，建议关注低估值板块。

主要观点

生猪价格企稳回升

• 生猪价格下跌主要是短期恐慌性出栏所致，当前行业已进入亏损期，继续下跌空间有限。
• 补栏积极性持续回落，90公斤内生猪出栏占比偏低，预计猪价将进一步趋稳。

白羽鸡产业链价格分化

• 白羽鸡苗价格维持高位，鸡肉价格相对低迷，可能受种鸡疫病影响。
• 黄羽鸡行业整体表现较好，土鸡和乌骨鸡价格相对上涨，预计2021年黄羽鸡行业将维持高景气。

大宗农产品中期看涨

• 食糖、豆粕、玉米等大宗农产品价格预计中期看涨，建议关注相关企业。
• 小麦和稻谷价格温和上涨，对玉米饲用替代需求旺盛，预计价格进一步上涨。

生猪养殖后周期维持高景气

• 猪料产量持续增长，海大集团销量优于同业，建议关注。
• 猪用疫苗批签发数据靓丽，动物疫苗行业维持高景气，建议关注科前生物、普莱柯等。

关键信息

行业评级

• 行业评级为“增持”。

风险提示

• 非瘟疫情失控
• 价格下跌超预期

数据支持

• 涌益咨询数据
• 美国农业部供需报告
• 中国农业农村部市场预警专家委员会数据

推荐关注企业

• 猪企：海大集团、科前生物、普莱柯
• 黄羽鸡行业：中宠股份、佩蒂股份
• 大宗农产品：中粮糖业、苏垦农发
• 玉米相关：大北农、荃银高科、隆平高科、登海种业

图表目录

• 图表1：2020-2021年农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类）
• 图表3：2021年年初以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：2020年4季度以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业子板块PE走势图（2010年至今，周）
• 图表10：农业子板块PB走势图（2010年至今，周）
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）
• 图表12：农业股相对中小板估值（2010年至今，周）
• 图表13：农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粕现货价走势图
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图
• 图表32：国内小麦现货价走势图
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表34：全国粳稻米市场价
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图
• 图表40：食糖累计进口数量
• 图表41：IPE布油收盘价
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表43：棉花现货价和棉花期货结算价走势图
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图
• 图表48：仔猪价格走势图
• 图表49：猪肉价格走势图
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润
• 图表54：猪配合饲料走势图
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量
• 图表59：父母代鸡苗价格
• 图表60：父母代鸡苗销售量
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表65：商品代鸡苗价格走势图
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价
• 图表67：鸡产品主产区均价
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表69：肉鸡养殖利润
• 图表70：肉鸭养殖利润
• 图表71：黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图
• 图表72：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表73：禽类屠宰场库容率走势图
• 图表74：禽类屠宰场开工率走势图
• 图表75：鲫鱼批发价
• 图表76：草鱼批发价
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表78：威海扇贝批发价
• 图表79：全球豆油供需平衡表
• 图表80：美国豆油供需平衡表
• 图表81：中国豆油供需平衡表
• 图表82：全球豆粕供需平衡表
• 图表83：美国豆粕供需平衡表
• 图表84：口蹄疫批签发次数
• 图表85：圆环疫苗批签发次数
• 图表86：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表87：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表88：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表89：腹泻疫苗批签发次数
• 图表90：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表91：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表92：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表93：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表94：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表95：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表96：2021年4-5月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表