20250710-西南期货-早间评论_26页_1mb

国债

6月CPI同比上涨0.1%，转正；PPI同比下降3.6%，环比降幅不变。国内经济复苏动能待加强，预计货币政策保持宽松。短期国债期货震荡运行，需保持谨慎。

股指

国内经济平稳，但企业盈利和资金面承压。资产估值处于低位，杀估值空间有限，看好权益资产长期表现，建议考虑做多股指期货。

贵金属

全球贸易环境复杂，地缘风险上升，央行购金行为支撑金价。“去美元化”趋势及美联储可能降息，利好黄金中长期走势，建议考虑做多黄金期货。

螺纹/热卷

市场对供给收缩预期升温，但实际需求仍偏弱。空头策略可轻仓参与，需注意仓位管理，关注供需边际变化。

铁矿石/焦煤焦炭

铁矿石供需边际转弱，估值居黑色系首位。焦煤焦炭供给预期收缩，但需求偏弱，建议轻仓观望，注意仓位风险。

铁合金

锰硅、硅铁产量低位回升，短期需求见顶，供需过剩压力大。多头需谨慎，关注现货亏损加剧下的期权机会。

原油

OPEC+增产逐步进入尾声，美国钻机数创新低，但关税摩擦略有缓和。原油企稳反弹，建议轻仓关注做多机会，但需警惕波动风险。

燃料油

新加坡库存增加利空，关税摩擦缓和带来支撑。燃料油震荡调整，建议谨慎观望，轻仓参与反弹机会。

合成橡胶/天然橡胶

合成橡胶原料利润回正，供需短期偏宽松；天然橡胶供应压力延续，需求未明显改善。建议等待企稳后谨慎参与反弹或中期做多。

PVC/尿素

PVC产量下降，需求未改善，底部震荡；尿素短期库存去化，中长期偏多观点谨慎对待。建议震荡交易，中长期谨慎看涨。

对二甲苯 PX/PTA

PX供需边际好转，短期震荡；PTA负荷下降，成本支撑改善，短期或震荡调整，建议轻仓参与。

乙二醇/短纤/瓶片

乙二醇供需转弱，支撑不足；短纤终端需求疲软，原料利润欠稳；瓶片检修增多，库存去化支撑。建议轻仓观望，谨慎参与反弹。

纯碱/玻璃/烧碱

纯碱供给高位，需求疲软，价格弱势；玻璃供需矛盾不突显，市场情绪淡；烧碱检修增多，库存下降，价格稳中偏强。建议中长期谨慎对待过剩风险，短期观望。

纸浆

产能淘汰细则预期强化供需收缩，但下游需求疲软限制涨幅。纸浆价格波动整理，建议谨慎交易。

碳酸锂

供给端无明显改善，消费端储能支撑部分好转，库存仍处高位，价格反弹难持续，建议多头谨慎，观望为主。

铜

美国突然宣布50%铜关税，市场情绪波动加剧，沪铜大幅下跌，短期暂观望为主。

锡/镍

锡矿供应紧张延续，价格震荡偏强；镍矿供应宽松，冶炼利润分化，建议震荡操作，谨慎追多。

豆油&豆粕/棕榈油/菜粕&菜油

豆系：国内库存压力大，美豆天气良好预期导致价格分化；棕榈油：进口库存高企，马棕库存下降；菜系：库存处于近7年同期低点。建议关注逢低做多或价差机会。

棉花/白糖

棉花：全球供需暂不紧张，国内进入传统淡季，建议逢高做空；白糖：进口库存低，国内供需矛盾缓和，建议区间交易偏谨慎。

苹果/生猪/鸡蛋

苹果增产趋势确立，库存增加，建议逢高做空；生猪供应增加，消费需求弱，考虑试空；蛋鸡存栏同比大增，供应压力大，建议持有空单。

玉米&淀粉/原木

玉米供需趋向平衡，郑玉米震荡偏强；玉米淀粉库存高企，建议跟随玉米为主；原木进口量回升，供需趋紧，但交割临近，建议震荡调整。

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