20260711-中国银河-汽车行业双周报_车船税政策调整_宇树IPO获证监会批复_18页_10mb

汽车行业双周报总结

核心内容概览

2026年6月，国内乘用车市场延续弱复苏态势，新能源汽车销售表现亮眼，自主品牌出口持续增长，推动新能源渗透率提升。同时，车船税政策调整、智能化与人形机器人产业链发展成为行业重点。

主要观点

1. 市场表现

• 6月国内乘用车销量整体呈现弱复苏，新能源车型销量显著增长。
• 自主品牌出口表现强劲，比亚迪、奇瑞、吉利等企业出口量创历史新高。
• 新能源产品在国内外市场同步扩张，预计下半年行业盈利能力有望回升。

2. 企业动态

• 比亚迪：6月销量39.7万辆，出口17.5万辆，新能源渗透率持续提升。旗舰SUV大唐和海豹08相继上市，市场期待值高。
• 吉利汽车：6月销量24.1万辆，出口10.3万辆，新能源销量增长显著，极氪品牌即将出海。
• 长城：6月销量10.8万辆，出口6.0万辆，欧拉品牌海外表现亮眼。
• 奇瑞：6月销量25.7万辆，出口19.1万辆，新能源批发量进入行业前三。
• 零跑汽车：销量9.3万辆，持续领跑新势力，产品矩阵不断丰富。
• 理想：销量3.1万辆，发布全新L8，产品力显著提升，L6即将上市。
• 小鹏：销量4.0万辆，同比增长15.9%，GX和X9表现突出，MONA L03开启预售。
• 蔚来：销量4.0万辆，同比增长62.9%，ES9和ES8交付纪录屡创新高。
• 小米：6月销量超3万辆，持续发力智能汽车市场。

3. 行情回顾

• 汽车板块近两周涨跌幅为2.06%，在ZX30个行业中排名12。
• 乘用车板块涨幅最大，达6.94%，销售及服务板块涨幅次之。
• 估值方面，乘用车市盈率20.72x，市净率1.49x，整体表现优于其他子板块。

4. 政策动态

• 车船税调整：自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收，纯电动商用车、插电式混合动力汽车、燃料电池商用车免征政策也将取消。此举意在推进“油电平权”，缓解地方财税压力，推动新能源车发展。

5. 行业要闻

• 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》国家标准发布，将于2027年1月1日实施。
• 丰田汽车全球销量连续四个月下降，主要受中东业务中断和中国市场竞争影响。
• Momenta：计划在港交所上市，发行价295.6港元，募资约58.9亿港元。
• 宁德时代、亿纬等电池企业：响应《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》，加强供应链管理。
• 阿维塔：获L3自动驾驶测试牌照，推动自动驾驶技术落地。
• 比亚迪：累计建成超7000座闪充站，充电速度刷新行业纪录。
• 特斯拉：二季度交付超48万辆，全球销量增长显著。
• 中国乘用车在欧洲市场份额：首次超过日本，显示国际竞争力提升。
• 小米汽车：第三款车型“SKYNOMAD”即将上市，定位大型SUV，对标理想L9、问界M9。

6. 具身智能产业

• 宇树科技：获证监会批准IPO，标志着其正式进入资本市场。
• 智元机器人：第15000台通用具身机器人量产下线，标志产业迈入规模化应用阶段。
• 智平方：完成近50亿元融资，估值超200亿元，推动“机器人大脑”升级。
• 优必选：发布全尺寸超仿生人形机器人U1，预售订单突破1.1万台。
• 泉智博：完成A+++轮融资，形成“投资机构、产业方、国有资本”三重驱动。
• 1X Technologies：发布NEO灵巧手系统，具备25个自由度，提升人形机器人灵活性。
• 加速进化：发布Booster T2具身开发旗舰平台，支持端侧多模态推理。
• 特斯拉Optimus：Gen3版本初步定型，要求供应商在年底达到1000-2500台/周的产能目标。

关键信息总结

1. 政策调整

• 车船税政策调整：2027年起取消对节能汽车减半征收，纯电动、燃料电池商用车及插电式混合动力汽车免征政策也将取消，推动“油电平权”。
• 智能化与人形机器人：政策持续支持，形成系统化的产业支持体系，推动相关产业链发展。

2. 市场表现

• 出口增长：比亚迪、奇瑞、吉利等企业出口量屡创新高，新能源产品成为主要增长动力。
• 新能源渗透率：国内新能源乘用车渗透率持续上升，2026年5月达到65.6%，全球电动汽车销量预计占新车销量近30%。

3. 投资建议

• 推荐企业：比亚迪、吉利汽车、江淮汽车、速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W、拓普集团、爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。
• 受益标的：零跑汽车、蔚来-SW、地平线机器人-W、优必选、智平方、1X Technologies等。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 政策效果不及预期
• 行业竞争加剧
• 人形机器人量产不及预期

结论

2026年6月，中国汽车行业整体呈现弱复苏态势，新能源汽车市场持续扩张，出口表现亮眼。政策调整推动行业向“油电平权”方向发展，智能化与人形机器人产业链成为投资重点。企业层面，比亚迪、吉利、奇瑞等自主品牌表现突出，同时，小米、小鹏等新势力也在加速布局。未来，随着政策支持、技术进步和市场拓展，行业有望迎来新的增长周期。