20140310-华泰证券-房地产行业_周报-库存高位_环比成交量下滑_12页_1mb

房地产行业周报总结（2014年03月10日）

核心内容概述

本报告分析了2014年3月第一周房地产行业的整体表现，包括成交量、价格走势、土地市场及政策影响等。总体来看，房地产市场在春节假期影响后逐步回暖，但部分城市仍面临库存高企、成交低迷等问题。政策层面，政府工作报告表明将逐步转向政策友好型，对房地产市场产生积极影响。

主要观点

• 市场整体表现：房地产板块本周涨幅3.95%，相对沪深300的累计超额收益为0.97%，行业涨幅排名第4。
• 成交情况：3月第一周重点城市一手商品房成交环比回升1232.9%，但同比仍下降26.6%。其中，一线城市成交环比下降1444.0%，二线城市下降1152.5%，三线城市则大幅回升1496.0%。
• 二手房市场：重点城市二手房成交环比下降4.9%，同比大幅下降67.5%，市场整体处于低迷状态。
• 库存与去化：监测城市可售住宅套数环比下降0.1%，但同比增长14.1%。3个月平均去化月数为11.7个月，显示去化压力依然存在。
• 土地市场：20个主要城市土地供应量减少，成交量增加。住宅用地推出量减少，但成交面积有所上升，南宁成为成交主力城市。
• 政策影响：政府工作报告明确指出将告别行政性调控，转向长效机制，对房地产股形成利好，市场情绪有所恢复。
• Shibor利率：本周Shibor隔夜利率低位徘徊，周五收于1.99%，略回升，市场对房地产股票的交易策略有所调整。

关键信息

成交情况

• 整体：成交环比下降14.9%，同比下降27.5%。
• 一线城市：成交环比下降18.5%，同比下降38.2%。
• 二线城市：成交环比下降12.6%，同比下降21.7%。
• 三线城市：成交环比下降21.5%，同比下降37.8%。
• 区域分析：
  • 环渤海地区：成交环比下降10.9%，同比下降32.8%。
  • 长三角地区：成交环比下降27.5%，同比下降38.3%。
  • 珠三角地区：成交环比下降33.1%，同比下降41.7%。
  • 中西部地区：成交环比上升2.9%，同比下降1.5%。
  • 其他区域：成交环比下降14.9%，同比下降30.1%。

价格走势

• 一线城市：如上海、深圳、北京等，价格波动较小，周环比变化在0.1%-5.5%之间。
• 二线城市：如杭州、南京、宁波等，价格波动较大，部分城市价格同比上涨。
• 三线城市：如成都、东莞等，价格同比有所下降，但周环比变化较小。

土地市场

• 整体推出：共推出土地33宗，较上周减少150宗，推出面积155万平方米，较上周减少572万平方米。
• 整体成交：共成交土地130宗，较上周增加5宗，成交面积592万平方米，较上周增加78万平方米。
• 住宅用地：推出21宗，成交36宗，南宁成为成交最大城市。

债券市场

• 主要房地产公司债：包括金地集团、保利地产、万科等，债券价格和收益率波动较小，部分债券表现较好。
• 债券评级：多数债券评级为AA及以上，但部分为BBB或更低。

行业动态

• 政策转向：政府工作报告表明将告别行政性调控，转向政策友好型，对房地产市场形成利好。
• 市场情绪：市场情绪逐渐恢复，房地产板块涨幅显著。
• 库存压力：库存高企，去化月数较长，需关注去化速度及政策影响。

附录信息

• 各地成交走势：附录中提供了重点城市如北京、上海、广州、深圳、天津、成都、东莞、厦门、青岛、苏州、杭州、南京、武汉、长沙、福州等的成交走势图表。
• 图表：包括行业相对沪深300的超额收益率、各板块周涨幅、Shibor隔夜利率走势等。

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