工具型产品介绍与分析系列之二十二：乘风而起，拥抱数字经济新时代-20230420-光大证券-15页_886kb

数字经济主题指数与ETF产品投资价值分析总结

核心内容

中证数字经济主题指数（代码：931582.CSI）是反映沪深市场数字经济主题上市公司证券整体表现的指数，聚焦于数字经济产业链上下游，包括半导体、软件开发、IT服务等细分领域。该指数成分股流动性佳、质地优良，市值分布较为平衡，兼顾高盈利质量与高成长弹性。指数在政策红利和业绩增长的推动下，自基日以来表现优于同类指数和宽基指数，展现出较强的成长性。同时，其估值水平由潜在增长动力和盈利预期支撑，具备较高的投资价值。

主要观点

• 主题性强：指数偏向性和主题性突出，聚焦数字经济基础设施与应用领域，如半导体、软件开发、IT服务等。
• 行业分布集中：主要分布在计算机、电子、非银金融等行业，其中计算机和电子行业权重占比最高。
• 市值分布平衡：涵盖龙头公司和小市值公司，前十大成分股权重合计达50.56%，权重分布较为均衡。
• 业绩表现优异：指数自基日以来累计收益为23.78%，近一年在市场下跌中仍取得3.20%收益，跑赢同类指数与宽基指数。
• 盈利能力突出：2021年ROA为9.65%，高于科创50和中证TMT指数，显示出良好的盈利能力。
• 政策支持显著：2023年作为主题投资大年，数字经济受到多项政策支持，如《数字中国建设整体布局规划》等，预计未来持续性较好。
• ETF产品优势：华安中证数字经济主题ETF（代码：159658）及联接基金（A类：018031，C类：018032）具备交易灵活、费用低廉、管理人经验丰富的特点，适合投资者参与数字经济产业发展红利。

关键信息

指数基本信息

• 指数类型：中证数字经济主题指数
• 简称：数字经济
• 代码：931582.CSI
• 发布日期：2020年11月9日
• 基日：2016年12月30日
• 基点：1000
• 成分股数量：50
• 选样方法：按日均成交金额和市值排名，选取涉及数字经济相关业务的上市公司股票。
• 调整频率：每半年调整一次，具体实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

成分股分布

• 行业分布：主要集中在计算机（43%）、电子（37%）、非银金融（9%）。
• 细分行业分布：半导体（19只）、软件开发（12只）、IT服务（4只）、计算机设备（3只）、自动化设备（3只）。
• 前十大成分股：海康威视（9.20%）、东方财富（8.66%）、汇川技术（5.98%）、科大讯飞（5.41%）、金山办公（3.99%）、兆易创新（3.72%）、恒生电子（3.70%）、紫光国微（3.45%）、广联达（3.24%）、北方华创（3.21%）。

市值分布

• 自由流通市值超1000亿：4家，权重占比29%。
• 500-1000亿：9家，权重占比30%。
• 300-500亿：11家，权重占比20%。
• 100-300亿：20家，权重占比19%。
• 100亿以下：6家，权重占比2%。

业绩表现

• 累计收益：自2016年12月30日以来累计收益23.78%。
• 近一年收益：3.20%，跑赢沪深300、中证500、科创50等。
• 超额收益：相对于沪深300、中证500、中证全指分别有7.97%、5.14%、5.98%的超额收益。

盈利能力与估值水平

• ROA表现：2021年为9.65%，2022年前三季度为4.99%。
• 市盈率（TTM）：截至2023年3月31日为54.94倍，处于历史较高水平。
• 盈利预期：一致预测净利润2年复合增长率13.3%，未来增长空间广阔。

产业前景

• 政策红利：数字经济作为“十四五”规划重点，多项政策出台支持其发展，如《数字中国建设整体布局规划》。
• 持续性较好：行业景气度持续，部分细分领域如数字政府、数字产业、信息安全等表现稳健。
• 行业增长：2022年前三季度，除医疗IT板块外，其余板块营收均实现稳健增长，其中智能制造和数字经济板块增长较快。

华安中证数字经济主题ETF

• 基金代码：159658
• 成立日期：2022年9月27日
• 成立以来收益率：30.56%
• 跟踪误差：0.65%
• 联接基金：A类（018031）、C类（018032），均紧密跟踪数字经济指数。
• 基金经理：苏卿云，具备丰富的指数投资经验，管理规模达65.22亿元。
• 费用结构：管理费率0.50%，托管费率0.10%，费用低廉。

风险提示

• 本报告基于历史数据，不保证未来表现。
• 投资者应自行评估风险，注意市场波动及政策变化可能带来的影响。
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

联系信息

• 分析师：祁嫣然
• 执业证书编号：S0930521070001
• 联系方式：
  • 马元心：021-52523678
  • 陈颖：010-56513039

重要图表与表格

• 图1：数字经济指数成分股所属行业的权重分布
• 图2：数字经济指数成分股所属行业的数量分布
• 图3：数字经济指数成分股市值的权重分布
• 图4：数字经济指数成分股市值的数量分布
• 图5：数字经济指数与部分指数自基日以来净值表现
• 图6：数字经济指数与部分指数近一年净值表现
• 图7：数字经济指数与同类指数ROA对比
• 图8：数字经济指数上市以来市盈率（TTM）
• 图9：近期数字经济政策一览
• 图10：近期数字经济板块表现亮眼
• 表1：数字经济指数基本信息
• 表2：数字经济指数与部分同类指数对比
• 表3：数字经济指数成分股细分行业分布
• 表4：数字经济指数前十大成分股信息
• 表5：数字经济指数与部分指数自基日以来风险收益情况
• 表6：数字经济指数与部分指数近一年以来风险收益情况
• 表7：数字经济指数前十大重仓股（按权重排名）
• 表8：数字经济指数成分股历史表现（按区间涨幅排名）
• 表9：数字经济指数与部分指数一致预期净利润增速对比
• 表10：计算机分板块2021年及2022年前三季度收入和利润增速
• 表11：华安中证数字经济主题ETF及联接基金信息
• 表12：华安中证数字经济主题ETF产品信息
• 表13：华安中证数字经济主题ETF发起式联接A产品信息
• 表14：苏卿云先生当前管理基金产品信息（按任职日期排序）