2021-11-30-科尔尼-Pharmacy_retail_profit_pools—caught_in_the_middle_7页_1mb

美国药房零售利润池变化分析

行业概况

美国制药行业从2016到2020年实现约2.6%的营收和2.0%的利润复合年增长率。整体利润率低于GDP和医疗成本增长率。

利润分布

利润池集中在品牌制造商（增长26%）和支付方/药店福利管理公司（PBMs），而零售药店、药店分销商等环节却面临利润下降。

药房零售下滑原因

• 品牌药制造商和支付方/PBM利润增长
• 零售DT（直接和间接薪酬）费用增加
• 支付方/PBM报销下降
• 价格竞争加剧及新产品利润空间有限
• 整体处方药利润池增长，但大部分流向非处方零售环节
• 过去五年药店净亏损40亿美元（21%）

关键影响因素

1. 特药驱动利润：复杂疾病用高价特药占据更大部分开支，但销售常从连锁零售药店转移至邮购或机构渠道。
2. 业务界限模糊：PBMs及大型公司通过垂直整合与采购/分销合作关系改变利润流向。
3. 调拨对冲：制造商返利和折扣缓解了部分价格调整压力，但对药店影响有限。
4. 流程加速：FDA批准增加推动特药利用增长，但给零售药店带来降价压力。
5. 仿制药利润：部分买方盈利，但大部分买家中药店面临利润率下降。

展望未来

预期未来五年制药业加速变革和颠覆，将进一步影响利润池。关键趋势包括：

• 降价压力：零售药店为了维持客流可能接受越来越低的利润。
• 价格竞争：处方药增长放缓促使药店通过价格竞争争夺零售市场份额，价格透明度加剧消费者价格比较。
• 并购整合：领导者将继续进行纵向收购，但协同效应可能不如以往显著。
• 创新与投资：市场竞争加剧，具备创新能力并进行投资的公司将获益。处于价值链中间环节的企业将持续面临波动。

对于药店经营者的策略建议

零售药店需确保具竞争力的成本结构。制造商当前的竞争更多地将消费者受益转化为自身盈利。零售药店应在保持灵活的同时，更加关注客户体验，在扩大投资的同时平衡客户满意度。

表：主要药房零售指标（吨）

注：表中“连锁药店”标签下可能包含“药店”和“连锁药店”的利润变化数据。