20220830-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2022年8月30日铜、铝、锌市场的走势及影响因素，涵盖宏观政策、行业动态、市场数据和库存变化等方面。

主要观点与关键信息

一、铜市场分析

1.1 后市展望及策略建议

• 宏观层面：美联储在Jackson Hole峰会上强调遏制高通胀的重要性，暗示9月可能再次加息75个基点，导致铜价承压。
• 基本面：中国7月铜矿砂及精矿进口环比下降，精炼铜进口量环比下滑，但同比有所增长；废铜进口量同比增加。
• 需求端：华东地区因高温限电，部分铜棒厂产量下降，但库存尚可满足需求，影响有限。
• 结论：短期铜价或继续承压，建议谨慎操作。

1.2 市场数据更新

• 价格变化：沪铜主力收盘价下跌1.63%，SMM1#电解铜价下跌0.87%，现货升贴水小幅下滑。
• 库存情况：LME铜库存减少1.33%，注销仓单占比上升10.77%；SHFE铜库存总计增长10.58%。

1.3 市场走势

• 图表显示国内电解铜现货升贴水、LME铜升贴水及沪铜远期曲线均呈现窄幅震荡或小幅下跌趋势，反映市场情绪偏弱。

二、铝市场分析

2.1 后市展望及策略建议

• 供应端：美国Mosjoen铝冶炼厂罢工，国内四川电解铝产能全面停产，短期内供应受限。
• 需求端：铝下游加工龙头企业开工率环比下降，行业处于淡季。
• 库存变化：国内电解铝社会库存小幅上升，预计后期库存有累库压力。
• 结论：当前铝市场供需格局向双弱转化，短期不宜过分看空。

2.2 市场数据更新

• 价格变化：沪铝主力收盘价下跌0.78%，SMM A00铝锭价上涨0.53%，现货升贴水小幅下滑。
• 库存情况：LME铝库存减少0.76%，注销仓单减少2.22%；SHFE铝库存总计增长3.26%。

2.3 市场走势

• 图表显示国内电解铝现货升贴水、LME铝升贴水及沪铝远期曲线呈现震荡走势，反映市场对供需变化的观望态度。

三、锌市场分析

3.1 后市展望及策略建议

• 供应端：欧洲能源价格高企，俄罗斯“断气”临近，对锌价形成支撑；但高成本产能已部分减产，供应端超预期减量有限。
• 需求端：初端消费恢复缓慢，压铸锌合金板开工率降幅较大。
• 库存情况：LME锌库存微降，SHFE锌库存下降6.55%。
• 结论：短期锌价存在回落风险，但中期需关注欧洲能源恢复及海外锌矿供应增量。

3.2 市场数据更新

• 价格变化：沪锌主力收盘价下跌1.90%，SMM 0#锌锭现货价下跌1.40%，现货升贴水小幅下滑。
• 库存情况：LME锌库存微降，SHFE锌库存下降6.55%。

3.3 市场走势

• 图表显示国内锌期现价格、锌锭进口盈亏、现货升贴水及沪锌远期曲线均呈现震荡或小幅下跌趋势，反映市场对供需变化的担忧。

宏观与行业资讯

4.1 宏观资讯

• 美联储政策：9月加息75个基点概率升至72.5%，市场对通胀控制的预期增强。
• 欧洲央行：欧洲央行首席经济学家连恩强调稳步加息的重要性，丹斯克银行预计9月加息75个基点。
• 中国政策：2000亿元“保交楼”纾困基金启动，显示政府对房地产市场的支持。
• 中东盟贸易：1-7月中东盟贸易额同比增长13.1%，占中国外贸比重提升至15%。

4.2 行业要闻

• 德国丹麦合作：首次合作建设海上风力发电中心，以减少对俄罗斯天然气的依赖。
• 欧盟能源改革：计划召开能源紧急会议，考虑对电力市场进行干预，推动价格与天然气脱钩。
• Nevada铜业：计划重启并扩大Pumpkin Hollow矿山，已达成9300万美元贷款协议。
• 国内铜企盈利情况：18家上市铜企中仅五星铜业亏损，其余均实现盈利，紫金矿业净利润达126.3亿元。

分析师承诺与免责声明

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总结

本报告综合分析了铜、铝、锌三类金属的市场表现及影响因素，指出短期铜价承压、铝价震荡、锌价存在回落风险。同时强调了宏观政策对市场的影响，包括美联储加息预期、欧洲能源供应变化及中国贸易数据等。建议投资者关注供需变化及政策动向，谨慎操作。