20171022-兴业证券-兴证知彼_基金经理行为观测_9页_805kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳与高智威撰写，旨在通过《知彼·基金经理行为观测》工具，帮助公募基金经理了解同行在业绩表现、仓位控制、行业配置及风格特征等方面的布局，从而进行旗下基金的动态调整。

报告结构

市场回顾

• 本周指数涨跌互现，具体表现如下：

  • 上证综指：收于3378.65点，全周下跌0.35%
  • 深证成指：收于11238.88点，全周下跌1.41%
  • 沪深300：收于3926.85点，全周上涨0.15%
  • 中小板指：收于7752.53点，全周下跌0.41%
  • 创业板指：收于1880.21点，全周下跌2.38%

• 行业指数涨跌不一，涨跌幅排名前五的行业为：

  • 食品饮料：上涨1.66%
  • 交通运输：上涨1.37%
  • 银行：上涨0.49%
  • 医药生物：上涨0.05%
  • 建筑材料：上涨0.09%

• 表现靠后的行业包括：

  • 钢铁：下跌2.95%
  • 采掘：下跌3.13%
  • 综合：下跌3.37%
  • 通信：下跌4.21%
  • 计算机：下跌5.14%

偏股主动型基金分析

业绩表现

• 上周偏股主动型基金的净值平均下降0.27%。
• 净值表现最好的前五只基金分别为：
  • 海富通股票：净值增长率3.31%
  • 华安宏利：净值增长率2.36%
  • 长安宏观策略：净值增长率2.31%
  • 海富通领先成长：净值增长率2.30%
  • 上投摩根内需动力：净值增长率2.28%

仓位分布

• 偏股主动型基金的平均仓位为78.50%。

  • 普通股票型基金平均仓位为83.16%
  • 偏股混合型基金平均仓位为76.67%

• 普通股票型基金平均仓位下调1.09%：

  • 31.84%的基金增加持仓
  • 47.76%的基金减少持仓
  • 20.40%的基金保持仓位基本不变

• 偏股混合型基金平均仓位下调1.73%：

  • 34.96%的基金增加持仓
  • 54.10%的基金减少持仓
  • 10.94%的基金保持仓位基本不变

行业配置

• 配置比例明显上调的行业有：

  • 食品饮料
  • 电气设备
  • 银行
  • 电子

• 配置比例明显下调的行业有：

  • 通信
  • 公用事业
  • 汽车
  • 家用电器

投资风格

• 上周偏股主动型基金主要偏好中盘成长风格，占比为45.47%

关键信息

• 范围调整：为适应监管要求，自8月8日起，股票型基金仓位下限从60%提高至80%。因此，报告将覆盖范围从主动股票型基金扩大至偏股主动型基金，包括主动股票型基金和偏股混合型基金。
• 市场整体表现：指数整体呈现震荡态势，部分行业表现优于市场，部分行业则表现较差。
• 基金动态：多数偏股主动型基金在上周进行了仓位调整，部分基金显著增减仓位，反映市场环境变化及基金经理的策略调整。
• 风格偏好：中盘成长风格成为当前偏股主动型基金的主流选择，显示出对中等市值成长型股票的偏好。

主要观点

• 基金经理可以通过《知彼》工具了解行业和风格趋势，从而优化自身投资策略。
• 偏股主动型基金整体表现弱于市场，但仍有部分基金表现突出，显示出市场中的分化。
• 仓位调整反映出基金经理对市场走势的判断，其中普通股票型基金和偏股混合型基金均有所减仓。
• 行业配置的变化表明基金经理对不同板块的看好程度存在差异，部分行业配置增加，部分减少。
• 中盘成长风格的偏好可能与市场对成长股的期待及估值变化有关。

附注信息

• 报告提供多个图表以辅助分析，包括各指数表现、行业指数涨跌幅、净值增长情况、仓位变化情况等。
• 报告还提供了销售经理和机构联系方式，便于投资者进一步沟通和获取信息。
• 报告强调了信息披露和法律声明，提醒投资者注意报告的使用范围和潜在利益冲突。