20260127-宝城期货-钢材_铁矿石日报_产业担忧发酵_钢矿偏弱震荡_7页_864kb

期货研究报告总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得0.79%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢产量显著回升，供应增加，需求疲弱，基本面矛盾累积，钢价承压运行。相对利好为商品情绪偏暖，后续走势延续低位震荡，需关注库存变化。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.60%日跌幅，量仓收缩。供应有所回落，但库存偏高，压力未退；需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压。相对利好为投机需求尚可，预计走势震荡，关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.51%日跌幅，量缩仓增。供应收缩有限，需求弱势，叠加高库存压力，矿价承压。相对利好为商品情绪偏暖，预计矿价维持震荡，关注钢厂补库情况。

产业动态

1. 国开行铁路贷款增长：

   • 2025年国开行铁路贷款同比增长27.8%，铁路贷款余额首次突破1万亿元。
   • 支持“八纵八横”高铁网建设，推动铁路多式联运和数智化升级。

2. 塔机租赁行业景气指数（TPI）：

   • 2025年12月TPI数据表明，塔机台天利用率和最大起重力矩利用率较上月下降。
   • 租赁价格指数较上月下降，低于去年同期，显示行业景气度持续低迷。

3. 澳大利亚对华镀铝锌板启动双反复审调查：

   • 澳大利亚反倾销委员会启动对来自中国大陆的镀铝锌板的双反复审调查。
   • 调查期为2025年1月1日至12月31日，预计2026年4月15日前提交终裁建议。

现货市场

• 螺纹钢：

  • 上海报价3,230元/吨，天津3,160元/吨，全国均价3,316元/吨。
  • 周度表需环比下降，高频成交低迷，需求持续疲软。

• 热轧卷板：

  • 上海报价3,280元/吨，天津3,170元/吨，全国均价3,298元/吨。
  • 库存偏高，需求走弱，价格承压。

• 铁矿石：

  • PB粉（山东港口）报价791元/吨，澳洲海运费4元/吨，巴西海运费0元/吨。
  • 铁矿石价格指数（61%FE, CFR）为103.35元/吨，较前一日下跌1.30元/吨。

期货市场

• 螺纹钢：

  • 收盘价3,126元/吨，跌0.79%，成交量673,796手，持仓量1,714,659手。

• 热轧卷板：

  • 收盘价3,289元/吨，跌0.60%，成交量288,700手，持仓量1,508,428手。

• 铁矿石：

  • 收盘价788.0元/吨，跌0.51%，成交量211,744手，持仓量571,053手。

相关图表

钢材库存

• 螺纹钢库存：周度变化及总量（钢厂+社会库存）显示库存处于高位，需关注后续变化。
• 热轧卷板库存：库存小幅去化，但整体仍偏高，供应压力未完全释放。

铁矿石库存

• 全国45港铁矿石库存：库存高位攀升，港口到货持续回落。
• 247家钢厂铁矿石库存：库存维持高位，钢厂补库情况需关注。

钢厂生产情况

• 高炉开工率和产能利用率：247家样本钢厂生产弱稳，产能利用率维持高位。
• 盈利钢厂占比：盈利钢厂占比下降，钢厂盈利状况改善有限。
• 独立电炉开工率：87家独立电炉开工率维持低位，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况低迷。

后市研判

• 螺纹钢：产量回升，供应压力增大；需求疲弱，库存拐点再现。钢价承压运行，商品情绪偏暖，后续走势延续低位震荡。
• 热轧卷板：供应小幅收缩，但库存偏高，需求走弱，价格承压。投机需求尚可，走势震荡，关注需求表现。
• 铁矿石：供应收缩有限，需求弱势，库存高位，矿价承压。商品情绪偏暖，走势震荡，关注钢厂补库情况。

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