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江海证券消费行业研究组：社会服务行业点评报告（2026年1月28日）

行业核心内容

社会服务行业在2026年开年迎来政策利好，国务院常务会议明确将“服务消费”作为促消费的重要方向，进一步提升了其战略地位。结合春运数据与消费趋势，服务消费正逐步成为拉动内需的核心引擎，行业前景乐观。

行业表现

数据来源：聚源，注：2026年1月26日数据

主要观点

1. 政策支持推动服务消费发展

• 国务院常务会议部署了提振消费专项行动，明确“服务消费”为拉动内需的核心方向。
• 商务部等九部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出优化学生假期安排，探索设立中小学春秋假，进一步推动服务消费。
• 政策预期向好，叠加落地节奏提速，社会服务行业具备持续受益逻辑。

2. 春运数据亮眼，出行消费回暖

• 2026年春运阶段（2月2日-2月14日）国内航线机票预订量达754万张，同比增长12%。
• 出入境航线机票预定量超256万张，同比略有增长。
• 中国民航局预测，2026年春运全国民航旅客运输量有望突破9500万人次，创历史新高。

3. 餐饮消费复苏，服务消费动力强劲

• 2025年四季度餐饮收入同比增速明显高于商品零售额增速，表明服务消费正在加速回暖。
• 餐饮收入同比增速在10-12月分别为2.2%、3.2%、3.8%，而商品零售额增速分别为0.7%、1.0%、2.8%。

关键信息

• 政策导向：服务消费战略地位提升，政策端支持力度加大。
• 出行消费：春运数据表现强劲，全国民航旅客运输量有望创历史新高。
• 消费结构：服务消费在2025年四季度明显复苏，成为拉动整体消费的重要力量。
• 行业前景：北方冰雪游、南方避寒游等热门旅游航线关注度持续上升，出境游和入境游也有望迎来高峰。

投资建议

推荐关注行业

• 餐饮行业
• 酒店行业
• 景区行业

推荐上市公司

• 中国中免
• 首旅酒店
• 锦江酒店
• 三峡旅游
• 长白山
• 峨眉山
• 海底捞

风险提示

• 宏观经济进一步下滑
• 行业竞争加剧
• 自然灾害影响出行
• 需求不及预期

投资评级说明

特别声明与免责声明

本报告为江海证券研究发展部发布，内容仅供客户参考，不构成投资建议。分析师黄燕芝具备证券投资咨询执业资格，研究内容独立公正，不涉及利益冲突。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，投资者需自行判断，江海证券不对投资结果承担法律责任。

分析师介绍

• 姓名：黄燕芝
• 学历：香港理工大学硕士
• 经历：多年消费行业研究经验，曾任职私募基金从事权益研究工作