20250303-国投期货-大宗商品周报_流动性和需求均承压_商品短期或震荡偏弱运行_9页_1mb

上周商品市场整体下跌170%，其中黑色、贵金属和能化板块跌幅最为显著，分别下降266%、230%和185%，而农产品和有色金属跌幅较小，分别为0.69%和0.30%。具体品种中，豆一上涨359%领先，纯碱、镍和部分工业品也录得较大涨幅；而LU、铁矿石和沥青跌幅居前，分别达-554%、-465%和-438%。资金流动显示，贵金属和有色金属资金流出为主，市场规模有所缩减。

展望短期，外部风险偏好不确定性随地缘政治反复和关税政策缓解美元反弹，全球股指普遍回落。国内PMI超季节性反弹显示经济韧性，短期股指可能高位震荡，需关注两会政策落地。展望各商品：贵金属方面，地缘缓和或降避险情绪，黄金短期或震荡；有色金属中，铜受库存和淡季影响震荡，但新能源需求提供长期支撑；黑色系供需基本匹配，价格受限于出口壁垒和政策调控不确定性；能源板块煤价下跌利于火电盈利，新能源转型是长期趋势；化工品短期震荡偏强，但纯碱等品种面临供应压力；农产品价格波动加剧，中央一号文件强调粮食安全，提供支撑。

总体而言，市场经历跌宕后情绪修复，但需警惕需求不足和政策变化。