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贵金属早报总结 - 2022年5月30日

核心内容概览

本报告为2022年5月30日的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等内容。整体来看，市场在美联储紧缩预期降温与地缘政治风险缓解的背景下，呈现震荡偏强态势，金价和银价均有不同程度的上涨。

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黄金市场分析

基本面

• 美国4月PCE涨幅放缓，但通胀预期达顶预期高涨，美元回落，金价走高。
• 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指也全线上涨，国际油价全线上涨，美债收益率多数上涨，但10年期美债收益率微跌。
• 美元指数下跌0.11%，人民币小幅震荡。
• COMEX黄金期货上涨0.16%，报1850.6美元/盎司。

基差

• 黄金期货与现货价差为-0.64，表示现货贴水期货。

库存

• 黄金期货仓单保持不变，为3267千克。

盘面

• 20日均线向下，K线在均线上方。

主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头增加，整体偏多。

市场预期

• 今日关注美联储官员讲话、德国5月CPI、欧盟领导人峰会。
• 预期通胀达顶，紧缩进程放缓，美元大幅回落，金价继续上涨。
• 经济悲观预期依然存在，人民币企稳，沪金支撑减弱。
• 操作建议：沪金2208在398-405区间操作。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力依旧。
2. 俄乌冲突对经济影响逐渐显现，供应紧张担忧持续。
3. 疫情和地缘政治因素导致经济衰退预期升温。

利空因素

1. 地缘政治影响金价时间短暂，局势明朗后金价可能回落。
2. 通胀维持高位，央行紧缩进程加快，金价下行压力依然存在。
3. 有色金属价格企稳，风险偏好回升，金价支撑消散。

市场逻辑

• 美联储加息进程坚定，紧缩预期升温，对金价形成压力。
• 俄乌局势担忧缓解，金价支撑减弱。
• 紧缩进程仍是推动金价回落的主要逻辑。
• 未来滞涨预期或对金价有所支撑。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 美联储紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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白银市场分析

基本面

• 美国4月PCE涨幅放缓，美元回落，银价上涨。
• 大宗商品多数上涨，有色金属走强，风险偏好回升。

基差

• 白银期货与现货价差为-38，表示现货贴水期货。

库存

• 白银期货仓单环比减少9944千克，为1742234千克。

盘面

• 20日均线向下，K线在均线下方。

主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头增加，但整体偏空。

市场预期

• 俄乌局势影响减弱，油价上涨，大宗商品多数上涨。
• 高通胀和供应紧张逻辑支撑银价。
• 风险偏好改善，银价将获得部分支撑。
• 操作建议：沪银2212在4700-4950区间操作。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力依旧。
2. 经济预期和供应紧张逻辑平稳，高通胀和供应担忧支撑银价。
3. 风险偏好有所改善，银价获得部分支撑。

利空因素

1. 避险情绪对银价支撑有限，避险情绪降温将导致银价快速回落。
2. 紧缩预期升温，将打开银价下行空间。
3. 有色金属全线回落，风险偏好恶化，支撑消散。

市场逻辑

• 需求预期对有色金属影响较大，银价受经济预期影响显著。
• 紧缩进程仍是推动银价回落的主要逻辑。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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关键数据与图表

价格走势

品种	前收	最高	最低	涨跌	涨跌幅(%)
沪金2206	402.14	402.34	399.78	3.02	0.76
沪银2212	4836	4841	4766	67	1.40
COMEX黄金2206	1850.6	1860.7	1845.9	3.00	0.16
COMEX白银2207	22.135	22.475	21.94	0.17	0.77
SGE黄金T+D	402.56	402.68	399.75	2.66	0.48
SGE白银T+D	4798	4802	4740	59	1.14
伦敦金现	1852.838	1862.02	1847.3	2.84	0.15
伦敦银现	22.107	22.441	21.91	0.11	0.49
美元指数	101.6429	102.2704	101.7406	-0.37	-0.36

关注事件

• 17:00 欧元区5月消费者信心指数终值
• 20:00 德国5月CPI初值
• 23:00 美联储理事Waller讨论经济前景
• 次日01:00 欧洲央行管委、德国央行行长Nagel讲话
• 30-31日 欧盟领导人峰会

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持仓数据

沪金

• 沪金持仓仍为净多，净多小幅回升，多空持仓都小幅增加。

沪银

• 沪银持仓转为净多，净持仓小幅增加，多增空减。

ETF持仓

• SPDR黄金ETF持仓
• 白银ETF持仓

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风险提示

• 本报告基于公开资料和研究分析，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不保证准确性或完整性。
• 任何使用或引用报告内容的行为需注明出处，并不得有悖原意。