20220627-东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点_地产销售数据回暖利好家居_电子烟海外格局起变化_12页_1mb

报告摘要

东兴纺服轻工行业周观点总结

核心观点

地产销售数据回暖利好家居行业：
- 上周30大中城市商品房成交面积达到440.77万平米，环比增长56.96%，创年内周数据最高值。
- 本周前五天销售面积为339.09万平米，预计全周维持上周水平。
- 北京、上海延迟网签备案是销售复苏的重要原因，推测实际销售数据近两周稳健复苏。
- 随着疫情影响减弱、地产政策持续回暖，地产需求数据有望持续好转，最终提振家具业需求。
- 推荐业绩确定性高的家具龙头企业：欧派家居、顾家家居，以及公司发生积极变化的：索菲亚、金牌厨柜。
电子烟海外格局发生重大变化：
- 美国FDA向Juul下达营销拒绝令（MDO），要求其停止在美国市场销售部分产品。
- Juul占据美国电子烟市场约1/3份额，若退出市场，其份额或将被Vuse和NJOY等品牌瓜分。
- VuseAlto和NJOYAce均为思摩尔国际代工产品，关注客户份额提升带来的订单增长。
- 思摩尔国际研发实力领先，注重减害能力提升，有望长期与海外龙头客户保持合作。
- 推荐关注：思摩尔国际，建议关注：中顺洁柔。
造纸行业：浆价有所松动，纸企提价积极：
- 纸浆现货价格略有下行，期货价格跌幅较大，短期浆价维持高位震荡。
- 中期来看，海外经济衰退预期升温，供应端扰动减弱，下半年浆价或有回落可能。
- APP、晨鸣等纸企发布7月涨价函，上调文化纸价格200元/吨，提价落实情况需关注需求端恢复。
- 建议关注具备浆纸一体化和区位布局优势的：太阳纸业，以及需求韧性较强的：特种纸龙头。
纺服及户外：疫后消费逐步修复：
- 5月份服装社零下滑16.2%，较4月份收窄6.6个百分点，看好6月份修复。
- 618大促期间，京东、抖音、拼多多等平台美妆销售增长显著，直播电商分流效应明显。
- 推荐运动服饰品牌：李宁、安踏体育，以及国货中高端美妆品牌：珀莱雅、贝泰妮。
市场表现：
- 本周纺织服装行业上涨0.03%，轻工制造上涨3.34%，美容护理上涨0.62%。
- 轻工制造涨幅较大，其中定制家居、成品家居等板块表现突出。
- 推荐关注：欧派家居、顾家家居、索菲亚、金牌厨柜、太阳纸业、珀莱雅、贝泰妮、李宁、安踏体育、台华新材、浙江自然。