20250322-华源证券-北交所周观察第十八期_北交所2025年首场IPO审议会将于下周召开_新股供给有望提速_10页_1mb

北交所2025年首场IPO审议会总结

核心内容概览

• IPO审议会即将召开：北交所将于2025年3月26日召开2025年首场上市委会议，上会企业为四川西南交大铁路发展股份有限公司，标志着北交所新股供给有望提速。
• 市场表现：本周北证50指数下跌7.39%，市场情绪受上市公司密集减持影响，整体成交额回落。
• 估值与流动性：北证A股整体PE回落至45X，日均成交额为397亿元，换手率为10.77%。
• 新股发行情况：2024年1月1日至2025年3月21日，北交所共25家企业新发上市，本周无新股上市。
• 风险提示：包括宏观经济环境变动、市场竞争加剧、资料统计误差等。

主要观点

1. 北交所IPO进程提速

• 北交所2025年首场IPO审议会将于3月26日召开，这是北交所时隔三个月再次迎来IPO上会企业，预计未来新股供给将有所增加。
• 本周有3家公司更新审核状态至“已问询”，2家公司更新审核状态至“已受理”，显示北交所IPO审核工作持续推进。

2. 开发科技IPO表现

• 开发科技于3月21日完成IPO发行，网上发行获配户数为92,115户，获配股数为3179万股，获配金额为9.66亿元，获配比例为0.17%。
• 网上有效申购倍数为581.06倍（启用超额配售选择权后），冻结资金超过5600亿元。
• 公司主营智能电、水、气表及AMI系统软件的研发、生产与销售，是全球最早参与智能电表研发的企业之一，产品出口欧洲5,000万套以上，获得多项国际认证。

3. 市场表现与估值

• 北证50指数本周周度跌幅为7.39%，创年内最大跌幅，但年初至今仍领跑全市场。
• 2025年至今北证50指数涨幅为26%，较年初有所回落。
• 科创板、创业板及北证A股整体PE估值均有所下降，其中北证A股整体PE回落至45.09X。
• 北证A股日均成交额为397亿元，较上周下降5.69%，换手率回落至10.77%。

4. 新股表现回顾

• 2023年1月1日至2025年3月21日，北交所共102家企业上市，平均发行市盈率为16.42X，中值为15.95X。
• 首日涨跌幅均值为98%，中值为47%。其中涨幅最大的前三家公司为阿为特（+1008.33%）、铜冠矿建（+731.41%）、方正阀门（+518.23%）。

关键信息汇总

1. 开发科技IPO关键数据

• 发行价格：30.38元/股
• 网上获配股数：3179万股
• 网上获配金额：9.66亿元
• 网上获配比例：0.17%
• 网上有效申购倍数：581.06倍（启用超额配售选择权后）
• 战略配售股数：669万股
• 战略配售金额：2.03亿元
• 主要战略配售机构：私募基金、券商
• 2024年财务表现：
  • 营收：29.33亿元
  • 归母净利润：5.89亿元

2. 北交所市场数据

• 北证50指数：
  • 报1,305.62点
  • 周度跌幅：7.39%
  • PETTM：63X
• 科创板：
  • 整体PE：由55.48X回落至53.47X
• 创业板：
  • 整体PE：由39.21X回落至37.71X
• 北证A股：
  • 整体PE：由50.46X回落至45.09X
  • 日均成交额：397亿元
  • 日均换手率：10.77%

3. 新股上市情况（2024年1月1日-2025年3月21日）

• 共25家企业新发上市，本周无新股上市。
• 主要行业分布：医疗保健、工业、能源、信息技术、可选消费等。

4. 本周审核进展

• 已问询：爱舍伦、交大铁发、祺龙海洋
• 已受理：卓海科技、双英集团
• 上会企业：四川西南交大铁路发展股份有限公司

投资建议

• 短期策略：关注市场震荡中的机会，警惕高位股风险及上市公司减持对市场情绪的压制。
• 关注标的：建议关注持续稳定分红且2025Q1业绩可能超预期的公司。
• 中长期方向：看好长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的“新质生产力”标的。
• 热点主题：关注机器人、AI、深海经济、消费等近期热点主题。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：市场整体环境可能对北交所产生影响。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能影响公司盈利能力。
• 资料统计误差风险：报告数据可能存在统计误差，需谨慎参考。