20180523-上海证券-电子行业周报_IC设计行业及相关上市公司梳理_9页_1mb

电子行业周报总结：2018年5月23日

■ 行业表现回顾

• A股整体表现：上周上证综指上升0.95%，深证成指上升0.36%，中小板指上升0.73%，创业板指上升0.11%，上证50上升0.58%，沪深300上升0.78%。
• 电子行业表现：申万电子指数下降0.13%，排名申万28个一级行业第20位。
• 电子二级行业表现：
  • 消费电子：下降0.03%
  • 集成电路：下降0.86%
  • 被动元器件：下降0.88%
  • 面板：上升0.61%
  • LED：上升0.22%
• 海外电子指数表现：
  • 费城半导体指数：下降0.39%
  • 台湾电子指数：下降1.11%
  • 恒生资讯科技业指数：上升0.41%

■ IC设计行业分析

1. 市场空间预测

• 2016年IC设计业产值为1644亿元，2017年增长至2073.5亿元，同比增长26.1%。
• 预计2018年IC设计业产值将突破2407亿元，年增长率约为20%。
• IC设计业占整个集成电路产业的比重从2016年的37.9%上升至2018年的38.8%。

2. 上市公司营收情况

• A股中IC设计相关企业共19家，其中营收前五为：汇顶科技（36.82亿元）、兆易创新（17.15亿元）、紫光国微（16.64亿元）、士兰微（10.58亿元）、全志科技（10.45亿元）。
• 汇顶科技虽为营收最大，但市占比不足2%，整体市占比普遍偏低。
• 存储芯片行业在国产替代背景下具有良好的成长潜力。

3. 主要上市公司分析

• 汇顶科技：主营指纹芯片和电容触控屏，指纹芯片占比79.73%，市占率低但技术领先。
• 兆易创新：NOR Flash国内市场龙头，市占率8%，2018年底DRAM良率预期突破10%，业务拓展至高端存储。
• 紫光国微：智能卡芯片龙头，DRAM技术突破者之一，子公司西安紫光国芯DDR4芯片即将上市。
• 士兰微：国内唯一具备IDM模式的公司，MEMS芯片龙头，拥有6英寸芯片生产线及8英寸产线在建。
• 全志科技：智能硬件SoC芯片龙头，应用广泛，包括智能视频、扫地机器人等。

4. 非上市公司关注

• 清华紫光展锐：国内IC设计市占率仅次于海思，预计2019年底上市。
• 寒武纪：专注于人工智能芯片研发，覆盖移动终端和云平台。
• 地平线：面向智能驾驶的芯片开发企业。
• 长江存储/福建晋华/合肥长芯：国内DRAM国产替代的三大基地，关注其发展动态。

■ 投资评级与风险提示

• 投资评级体系：

  • 股票投资评级：增持（强于基准20%以上）、谨慎增持（强于基准10%以上）、中性（介于基准±10%）、减持（弱于基准10%以上）。
  • 行业投资评级：增持（行业指数强于基准5%）、中性（介于基准±5%）、减持（弱于基准5%）。

• 主要风险提示：

  • 存储芯片行业面临新产线不及预期、DRAM技术突破缓慢、价格周期波动等问题。
  • 智能卡芯片价格下跌可能影响紫光国微业绩。
  • 兆易创新面临DRAM研发不达预期的风险。

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