20260825-国信证券-特锐德-300001.SZ-业绩实现快速增长_AIDC方案加速布局_5页_493kb

特锐德（300001.SZ）总结

核心内容

特锐德（300001.SZ）在2026年上半年实现了业绩的快速增长，其核心业务涵盖电力设备、电动汽车充电网和算力中心电力解决方案。公司展现出强劲的盈利能力与市场竞争力，特别是在国际化布局和AIDC（人工智能数据中心）方案方面取得显著进展。

主要观点

业绩表现

• 2026H1营收：66.35亿元，同比增长6%
• 2026H1归母净利润：4.28亿元，同比增长31%
• 毛利率：26.77%，同比增长1.14个百分点
• 净利率：6.50%，同比增长1.33个百分点
• 2026Q2营收：44.19亿元，同比增长6%，环比增长99%
• 2026Q2归母净利润：3.56亿元，同比增长36%，环比增长394%
• 2026Q2毛利率：28.64%，同比增长1.23个百分点，环比增长5.60个百分点
• 2026Q2净利率：8.43%，同比增长1.76个百分点，环比增长5.79个百分点

电力设备业务

• 2026H1营收：48.09亿元，同比增长9%
• 2026H1毛利率：24.17%，同比增长0.46个百分点
• 2026H1归母净利润贡献：3.98亿元，同比增长22%
• 公司持续深耕国家电网、南方电网，2026H1电网领域中标额同比大幅提升
• 国际化布局加速，成功取得沙特国家能源公司核心供应商资格
• 完成全球首座400kV高压预制舱变电站交付与送电，斩获北爱尔兰、澳大利亚多个标杆项目，提升国际竞争力

电动汽车充电网业务

• 2026H1营收：18.26亿元，同比微降
• 2026H1毛利率：33.65%，同比增长3.40个百分点
• 2026H1归母净利润贡献：0.30亿元，同比增长1686%
• 公司运营公共充电终端约96万台，其中直流充电终端超过58万台
• 2026H1充电量约126亿度，同比增长47%
• 推进保险权益生态合作与新能源汽车后市场布局，打造多元增值服务

算力中心电力解决方案

• 与字节、阿里、腾讯、三大运营商等头部客户深化合作
• 2026H1算力中心业务合同额同比翻倍增长
• 发布“算电岛”产品，适配AI算力中心建设需求，具备高可靠性、高效率、低成本、绿电消纳等优势
• 与伊顿电源达成战略合作框架协议，共同打造新型算力与新能源场景一体化电力能源方案

关键信息

财务预测与估值

• 2026-2028年归母净利润预测：14.88/19.90/22.75亿元，同比增速分别为20%/34%/14%
• 每股收益预测：1.41/1.89/2.16元
• 动态PE：26/19/17倍
• EV/EBITDA：24.5/19.4/17.4倍
• 市净率（PB）：3.5/3.0/2.6倍
• ROE：15.3%/17.7%/17.5%
• 毛利率：28%/29%/28%
• EBIT Margin：11.2%/13.0%/13%
• 资产负债率：61%/59%/58%

风险提示

• 海外客户拓展不及预期
• 原材料价格波动
• 电网投资不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

• 评级：优于大市（维持）
• 盈利预测：公司未来三年业绩有望持续增长，估值逐步下降，具备投资价值

行业与公司动态

• 相关研究报告：
  • 《特锐德（300001.SZ）-全球化战略快速推进，首发算电岛把握AIDC发展机遇》（2026-07-03）
  • 《特锐德（300001.SZ）-发布算电岛预制舱供电站，构筑下一代算力中心供电范式》（2026-06-07）
  • 《特锐德（300001.SZ）-业绩维持高速增长，电力设备出海顺利推进》（2025-07-20）
  • 《特锐德（300001.SZ）-充电网业务快速增长，电力设备盈利能力显著提升》（2025-04-24）
  • 《特锐德（300001.SZ）-2024年业绩快速增长，电力设备出海加速推进》（2025-01-20）

财务数据概览

总结

特锐德在2026年上半年业绩实现快速增长，尤其在电力设备业务和算力中心电力解决方案方面表现突出。公司通过国际化布局和产品创新，如“算电岛”，增强了在全球市场的竞争力。尽管面临原材料价格波动、行业竞争加剧等风险，但公司盈利能力持续提升，估值逐步下降，投资建议维持“优于大市”。