咖啡行业深度研究报告：星巴克复盘与现状分析，大市值现制饮品公司之路-20191103-华创证券-29页_2mb

星巴克复盘与现状分析——大市值现制饮品公司之路

核心内容概览

星巴克是全球领先的现制饮品企业之一，其发展历程展现了品牌建设、产品创新、供应链优化和国际化扩张的多方面经验。从最初的精品咖啡豆零售商到现磨咖啡连锁品牌，星巴克通过品牌力、优质产品、良好服务体验和供应链建设，逐步构建起强大的竞争优势。在经历盲目扩张和品牌下滑后，舒尔茨回归并推动战略调整，使星巴克重回增长轨道。同时，星巴克在中国市场实现了成功扩张，成为其全球战略的重要一环。

主要观点

• 品牌力是核心竞争优势：星巴克通过优质产品、独特服务体验和品牌文化输出，建立了强大的品牌影响力和顾客忠诚度。
• 产品创新推动增长：星巴克不断推出新品，如星冰乐系列，保持了营收增长和市场热度。
• 供应链建设提升效率与质量：星巴克通过建立烘焙工厂和配送体系，实现原料控制和成本优化。
• 门店扩张与区域深耕：星巴克通过区域扩张，形成规模效应，提升品牌认知和市场渗透率。
• 国际化策略：星巴克通过合资、逐步收回股权等方式进入国际市场，但部分市场如巴西、越南表现不佳。
• 数字化转型与会员体系：星巴克通过会员体系和数字化手段增强用户粘性，提升运营效率。

关键信息

一、星巴克北美区发展历程

1. 1971年-1992年：从区域精品咖啡豆零售商转型为现制饮品连锁品牌，1987年舒尔茨收购并扩张，1992年上市，建立品牌影响力。
2. 1992年-2000年：深耕区域，快速扩张，形成规模效应和品牌壁垒，推出星冰乐等明星产品，提升顾客体验。
3. 2000年-2008年：舒尔茨离开，公司盲目扩张，忽视产品和体验，导致同店增长下滑，2008年同店销售首次为负。
4. 2008年-2019年：舒尔茨回归，推动战略调整，回归核心业务，重视品牌和用户体验，实施会员体系和数字化转型，使公司重回增长轨道。

二、全球扩张与大陆市场

• 国际化进程：星巴克自1996年起进入国际市场，以合资形式进入新市场，逐步收回股权，实现全自营。
• 大陆市场成为第二引擎：星巴克于1999年进入中国市场，通过先联营后自营的方式，快速扩张并建立品牌认知。
• 2019年数据：大陆及港澳地区营收占比超过10%，门店数量达4125家，同店增长稳定，2018年Q3同店增长转正，显示市场潜力。

三、供应链与成本控制

• 原料控制：星巴克采用固定价格采购合同，稳定咖啡豆价格，降低成本波动风险。
• 供应链建设：建立烘焙和配送工厂，提升原料供应效率和产品质量。
• 成本费用率下降：1990-2000年成本费用率逐年改善，2008-2018年店铺营运费用占比持续下降。

四、品牌与用户粘性

• 品牌溢价：星巴克通过品牌输出和企业价值观提升品牌溢价和顾客忠诚度。
• 会员体系：星巴克推出My Starbucks Rewards，会员营收占比逐年上升，2019年达到42%。
• 线上社群：通过My Starbucks Idea收集用户反馈，提升产品创新能力和顾客参与度。

五、失败案例分析

• 巴西与越南市场：由于当地咖啡消费习惯和市场结构，星巴克未能成功扩张，失败原因包括高定价、产品竞争力不足、与本地文化不符等。

风险提示

• 行业增长不及预期：现制饮品行业增长可能不及预期，影响公司业绩。
• 竞争加剧：竞争加剧可能导致盈利能力下降。
• 新用户增长不足：新用户增长缓慢将影响市场拓展。
• 原材料价格波动：咖啡豆等原材料价格波动影响成本控制。

行业数据

• 股票家数：33家，占比0.9%
• 总市值：3,668.89亿元，占比0.6%
• 流通市值：3,341.95亿元，占比0.75%

总结

星巴克的成功归因于其强大的品牌力、持续的产品创新、完善的供应链建设和有效的门店扩张策略。其在中国市场的成功，体现了品牌力和本地化策略的重要性。然而，盲目扩张和忽视用户体验可能导致品牌下滑。因此，成功的现制饮品企业需平衡扩张速度与核心体验，重视供应链和品牌建设，同时关注用户反馈与数字化转型。