20150608-招商证券-晨会纪要_中国中车A＋H上市再燃高铁热_14页_1mb_1mb

晨会纪要总结

核心内容

2015年6月8日的晨会聚焦于中国中车A+H股上市引发的市场反应，以及2015年中期投资策略分析。市场整体呈现结构性上涨趋势，但部分行业如金融地产、信息技术等仍面临调整压力。同时，政策推动下的国企改革、供给侧改革及产业升级成为当前市场关注的主线。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 市场已进入结构化泡沫阶段，投资者需关注如何理解并利用泡沫。
• 2015年下半年将是转折点，普涨、轮涨、补涨是牛市的典型特征。
• A股市场整体表现强劲，上证指数上涨1.54%，深证成指上涨0.85%，沪深300上涨0.95%。
• 创业板指下跌1.46%，但周涨幅仍达9.68%，显示市场结构性上涨特征。

2. 行业投资策略

银行业

• 资产质量改善，预期下半年将出现拐点。
• 利率市场化接近尾声，改革仍将持续，提升银行估值。
• 银行板块估值偏低，建议关注补涨机会，重点推荐北京银行、南京银行、宁波银行、平安银行、兴业银行、建行等。

石化行业

• 新常态下，石化行业低位复苏，重点推荐产能整合和转型升级相关领域。
• 钛白粉行业和BOPET行业表现较好，重点推荐佰利联、中核钛白、双星新材。
• 新能源与互联网+推动产业变革，重点推荐荣盛石化、东华能源、华昌化工等。

基础化工行业

• 供给重构与转型升级是2015年中期投资主线。
• 推荐关注锂电池隔膜和农资流通行业，重点推荐沧州明珠、诺普信、金正大等。

A股市场策略

• 结构性机会凸显，建议投资者关注金融、周期性行业及消费板块。
• 安全垫策略：寻找业绩增速预期高且偏差小的行业，如航空机场、证券、中药生产、纺织制造、计算机软件等。
• 主题投资：重点推荐互联网+（互联网医疗）、中国制造2025、国企改革等。

关键信息

中国中车A+H股上市

• 中国南车与北车合并后，股票简称变更为“中国中车”，市值达8036亿元，成为全球轨道交通设备制造商中市值领先的公司。
• “两车”样本推动央企整合，带动轨交产业链一二级市场投资热情。
• 推荐关注中国中铁、中国铁建、铁龙物流、广深铁路、世纪瑞尔、鼎汉技术、辉煌科技、新筑股份、时代新材、晋西车轴等。

国企改革

• 国务院推动国企改革顶层设计方案，预计近期出台。
• 改革将带动蓝筹阶段性行情，重点推荐上海、广东、江苏、北京、浙江、山东等改革推进较快的区域。
• 关注关键人员调动和行业产能整合政策明确的央企集团。

大宗商品

• 布伦特原油上涨1.93%，黄金下跌0.29%，LME期铝上涨0.32%，LME期铜上涨0.35%。
• CBOT小麦和玉米分别下跌1.24%和1.54%，反映市场对农产品供应的担忧。

国际财经动态

• 美国非农数据强劲，加息预期升温。
• 标普上调爱尔兰主权评级，反映其经济前景改善。
• 中国与阿根廷签署多项合作协议，重点在核电、能源等领域。

公司要闻

• 国瓷材料定增8亿元用于先进陶瓷材料项目，提升高端制造能力。
• 华泰证券与红杉资本合作设立二期产业并购基金，聚焦大健康、大消费、TMT、高端制造等。
• 岭南园林拟定增10.5亿元拓展主业，优化资产结构。
• 龙星化工募资8.93亿元用于偿还银行贷款。
• 易事特签8.5亿元并网光伏发电项目，推进新能源布局。
• 博晖创新拟收购美国Advion公司，拓展检测技术平台。
• 得润电子控股意大利汽车电子企业Meta，拓展海外资源。
• 交行混改或两周内获批，推进金融混改方案落地。
• 中国神华副总裁接受司法调查，引发市场关注。

行业动态

• 房地产政策松绑，30余省市公积金松绑，提振楼市信心。
• 新能源行业推动能源互联网发展，关注能源局行动计划。
• 电子行业聚焦智能家居，苹果布局移动端生态，相关A股公司如和而泰、安居宝、青岛海尔等值得关注。
• 电力改革推进，售电市场放开或在三地试点，关注电力设备及特高压建设。

投资评级

• 公司短期评级：根据公司股价相对沪深300的表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：根据行业指数表现，分为推荐、中性、回避。
• 推荐关注航空、证券、中药、计算机、电子设备、传媒等板块。

风险提示

• 宏观经济超预期下滑。
• 油价波动、原料价格波动、市场开拓风险。
• 政策不确定性，如国企改革、金融混改等。
• 监管层对股市泡沫的担忧可能影响市场流动性。

回目录

行业投资策略

1. 金融和周期性行业：关注地产、建材、钢铁、有色、煤炭、机械等。
2. 消费行业：关注食品饮料、纺织服装、商贸零售等，重点推荐白马蓝筹和白马成长。
3. 安全垫策略：关注业绩增速预期高且偏差小的行业，如航空、证券、中药、计算机、电子设备等。

主题投资

• 互联网+：重点关注互联网医疗。
• 中国制造2025：关注生产设备、生产过程、产品、服务。
• 国企改革：关注地方国企改革。

总结

2015年6月8日晨会指出，市场已进入结构化泡沫阶段，投资者需关注泡沫的持续性和变化因素。国企改革、供给侧改革和产业升级是当前投资主线，建议关注金融、周期、消费等板块的补涨机会，以及互联网+、中国制造2025、国企改革等主题。同时，中国中车A+H股上市带动轨交产业链走强，新能源、电力设备等板块也受到政策与市场双重驱动。投资者需注意宏观经济、油价波动、政策风险等潜在风险。