20240922-创元期货-尿素周度报告_日产升至历史高位_18页_1mb

尿素周度报告摘要

市场动态

尿素现货价格延续下跌趋势，山东、河南、江苏、安徽现货均价分别为1810元/吨、1830元/吨、1840元/吨、1870元/吨，环比分别下跌60元、50元、60元、40元。期货价格偏弱震荡，01合约收于1765元/吨，较上周下跌15元。基差略有收敛，山东基差45元/吨，环比收窄45元。

供应端

尿素日产升至19万吨的历史高位，周度产量13297万吨（日度1900万吨），产能利用率85.19%。随着气温下降，故障性检修减少，叠加9月下旬新疆中能、晋丰煤化工、华鹤等装置复产，预计日产将保持高位水平。四季度晋控新恒盛、甘肃刘化、华鲁荆州等装置计划投产，供应格局仍将宽松。

库存与需求

尿素厂内库存环比增加103万吨至853万吨，港口库存维持在213万吨不变，累库持续。需求端表观消费量小幅增加，但复合肥产能利用率36.51%处于低位，库存786万吨仍处高位，且秋季肥料以高磷肥为主，对尿素需求支撑有限。

成本端

煤炭价格整体稳定，坑口晋城无烟煤中块报价和秦皇岛港动力煤价格企稳。尿素生产利润持续压缩，固定床生产利润跌破成本线，水煤浆利润为131元/吨，天然气制利润亦趋弱。

出口与政策

1-8月尿素累计出口量仅24万吨，同比下降85%。印度发布尿素进口招标，短期对国内暂无影响。消息面，2024-2026年度淡储政策调整，承储占比降至20%，且各月份均有承储要求，或利于保供稳价。

总结

综合供需，短期尿素维持偏空格局：供应压力大，需求难以提振，库存持续累积。关注点包括出口政策变化、煤炭价格波动及宏观经济影响。