20260731-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档对多个行业板块及具体品种进行了趋势研判与逻辑观点分析，涵盖了宏观金融、有色金属、贵金属与新能源、黑色金属、能源化工及其他领域。整体来看，多数品种处于震荡运行状态，部分品种如黄金、镍、原油等被看多，而玉米则被看空。分析主要围绕宏观环境、供需关系、成本支撑、政策变化及市场情绪等方面展开。

主要观点与趋势研判

宏观金融板块

• 股指：短期震荡，科技成长板块交易拥挤度偏高，叠加中报披露窗口，波动风险上升。地缘政治与通胀预期可能压制成长风格，单边做多需谨慎。
• 国债：震荡运行，受配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素影响。

有色金属板块

• 铜：震荡，LME铜持续去库支撑铜价，但上行驱动减弱。
• 铝：震荡，宏观局势反复，产业多空交织。
• 氧化铝：震荡，国内部分企业复产，库存持续累库，产业面偏空。
• 锌：震荡，美联储加息压力升温，锌矿加工费倒挂，冶炼端三季度减产预期较强，锌价存支撑但上方压力大。
• 镍：看多，宏观情绪缓和，印尼政策不确定性缓解，成本支撑仍存，短期震荡偏强。
• 不锈钢：震荡，印尼镍出口担忧降温，成本支撑存在，但需关注需求承接情况。
• 锡：震荡，基本面内外库存去化支撑锡价，短期高位震荡。

贵金属与新能源板块

• 黄金：看多，短期加息压力缓解和美元指数走弱，贵金属价格重心或震荡上移。
• 白银：看多，与黄金逻辑相似，受宏观情绪改善影响。
• 铂金：看多，美联储加息预期降温，美日汇率干预导致美元走弱，铂靶价格有望反弹。
• 钯金：看多，与铂金逻辑一致，短期价格反弹预期较强。
• 工业硅：震荡，供给持续复产，需求疲软，短期产能出清可能性低。
• 多晶硅：观望，合约流动性差，波动性强，建议观望。
• 碳酸锂：震荡，终端需求旺盛，中游未出现排产负反馈，供给偏紧短期难解。

黑色金属板块

• 螺纹钢：震荡，季节性淡季，供需无亮点，估值不高但无明显反弹驱动。
• 热卷：震荡，供需结构无亮点，利润重回亏损，短期偏弱。
• 铁矿石：震荡，中矿对FMG铁矿实施限制，存在反弹需求，但库存压力大，长线偏空。
• 锰硅：震荡，基本面承压，成本支撑不足。
• 硅铁：震荡，基本面承压，但成本支撑仍存，关注电价波动。
• 玻璃：震荡，供给减量预期强但实际供给稳定，现货偏弱，价格承压。
• 纯碱：震荡，跟随玻璃走势，供给宽松，需求走弱，负反馈压力大。
• 焦煤：震荡，期货合约交割临近，套保压力加大，关注反套策略。
• 白糖：震荡，全球糖市结构性过剩，国内供应宽松，市场由紧平衡转向小幅过剩，内强外弱格局延续。
• 生猪：震荡，现货稳定，需求支撑与出栏体重未出清，产能释放仍有空间。

能源化工板块

• 原油：看多，美伊谈判生变、美国消费旺季、全球库存低位，短期补库需求支撑上涨。
• 燃料油：看多，与原油逻辑一致，地缘局势与需求支撑推动价格上涨。
• 沥青：震荡，地缘局势缓和，现货紧平衡，供应支撑仍在。
• 沪胶：震荡，下游需求淡季，原料价格走弱，商品市场缺乏驱动。
• BR橡胶：震荡，丁二烯供应收缩带动采购需求，合成胶库存去化，短期偏多震荡，长期偏弱。
• PTA：看多，美伊局势紧张导致PX供应紧张，8月供应瓶颈缓解，现货基差走强。
• 乙二醇：震荡，原油波动大，海外供给回归偏慢，基差走强。
• 短纤：看多，原油上涨带动成本支撑，但装置投产预期限制利润扩张。
• 苯乙烯：震荡，美伊局势缓和，下游需求转好，但原油高位限制上行空间。
• 尿素：震荡，出口松绑带来去库预期，支撑偏强，但高产量与外盘弱势限制反弹高度。
• 甲醇：震荡，地缘局势缓和，现货紧俏，未来供应预期偏乐观。
• PE：看多，霍尔木兹海峡局势影响油价，工厂开工负荷提升。
• PP：看多，与PE逻辑相似，油价上涨与开工负荷提升推动价格上涨。
• PVC：震荡，2026年全球投产少，西北地区电价政策推动产能出清，乙烯价格上涨带动反弹，但短期需求拖累。
• 烧碱：震荡，供应压力偏低，但氯碱综合利润下行，受铜价压制。
• LPG：震荡，中东货源恢复预期，PDH开工率修复，但美伊局势短期影响有限。
• 集运欧线：震荡，EC盘面高位震荡，行情由头部船开舱价主导，需求支撑仍在，但高位波动加大。

关键信息汇总

看多品种

• 镍
• 黄金
• 白银
• 铂金
• 钯金
• 原油
• 燃料油
• 短纤
• PTA
• PE
• PP

看空品种

• 玉米

震荡品种

• 股指
• 国债
• 铜
• 铝
• 氧化铝
• 锌
• 不锈钢
• 锡
• 工业硅
• 多晶硅
• 碳酸锂
• 螺纹钢
• 热卷
• 铁矿石
• 锰硅
• 硅铁
• 玻璃
• 纯碱
• 焦煤
• 白糖
• 生猪
• 沥青
• 沪胶
• BR橡胶
• 尿素
• 甲醇
• PVC
• 烧碱
• LPG
• 集运欧线

策略参考

• 宏观金融：关注科技成长板块交易拥挤度与中报披露窗口，控制仓位。
• 有色金属：关注印尼政策、库存变化及成本支撑，把握震荡行情。
• 贵金属与新能源：黄金、白银、铂金、钯金短期看多，关注美元指数与地缘风险；多晶硅建议观望。
• 黑色金属：关注供需结构与库存变化，螺纹钢、热卷短期偏弱，铁矿石长线偏空。
• 能源化工：原油、燃料油、PTA、PE、PP看多，关注地缘局势与成本变化；乙二醇、BR橡胶、PVC、烧碱等震荡为主，关注供需与政策动态。
• 其他：集运欧线短期高位震荡，关注船运价格与需求变化。