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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2015年1月16日发布的金立方证券研究报告，主要聚焦于多个行业的投资逻辑、核心个股分析以及股票池推荐。报告强调了政策支持、行业周期、估值修复和市场情绪对投资决策的影响，为营业部投顾人员提供股票池选择建议。

主要观点

行业景气度与政策支持

• 保险行业：受益于投资收益和政策红利，如健康险税收优惠、养老险税延、偿二代和分红险费率市场化等。预计未来商业养老金规模将达到7.6万亿，行业景气度有望提升。
• 核电行业：行业进入复苏阶段，未来五年设备需求约3200亿元，核岛主设备国产化是重点方向。政策推动和项目重启是主要催化剂。
• 券商行业：受益于A股价上涨、两融业务增长及创新金融产品推出，估值修复空间大。华泰证券是核心标的，受益于T+0和沪港通。
• 房地产行业：受益于降息周期和政策放松预期，龙头地产股如保利地产、天健集团具备估值修复潜力。

估值修复与投资逻辑

• 双低蓝筹：估值修复是当前市场主线，银行、地产、券商等板块存在较大的PE和PB修复空间。
• 成长性与创新业务：部分成长性股票如顺荣股份、双塔食品、利源精制等具备较高的增长潜力，受益于行业趋势和公司战略转型。

关键信息

股票池更新

• 新增个股：天健集团（000090）、华泰证券（601688）
• 替换个股：华泰证券（601688）替代中信证券（600030）、中国银行（601988）替代招商银行（600036）

核心个股分析

保险

• 中国平安：综合类保险巨头，估值低，具备互联网布局和业绩弹性。

核电

• 上海电气：核岛主设备国产化龙头，具备最强的受益潜力。
• 佳电股份：唯一能生产余热排出泵电机的企业，具备独特性。
• 应流股份：高端铸件龙头，具备CAP1400爆破阀阀体生产技术。

券商

• 华泰证券：经纪业务市占率第一，估值优势明显，业绩弹性大。

银行

• 光大银行：PE和PB较低，估值修复空间大，集团重组带来看点。

房地产

• 保利地产：销售回暖，盈利稳定，估值修复预期明确。
• 天健集团：受益于城市更新项目，估值较低，具备较大增长潜力。

高铁

• 利源精制：南北车合并后的重要替代标的，业绩增长明确。

化工

• 浙江龙盛：染料行业龙头，产能扩张和产品涨价预期明显。

食品饮料

• 双塔食品：粉丝行业龙头，豌豆蛋白业务增长迅速，估值合理。

医疗信息化

• 万达信息：紧贴政府，具备医保控费项目经验，估值较低。
• 卫宁软件：全国医疗信息化龙头，具备互联网转型潜力。

金融信息化

• 东方财富：流量第一，具备综合财富管理优势。
• 恒生电子：与阿里合作，向平台化转型，数据增值服务潜力大。

一带一路

• 中国建筑：估值最低，具备基建和地产双重优势。
• 中国电建：海外业务占比高，具备电力建设能力。

零售商贸

• 欧亚集团：估值低，门店扩展稳定，具备国企改革预期。

投资建议

• 保险：关注中国平安，受益于政策支持和业绩弹性。
• 核电：关注上海电气、佳电股份，受益于核岛国产化。
• 券商：关注华泰证券，受益于T+0和沪港通。
• 银行：关注光大银行，估值修复空间大。
• 房地产：关注保利地产、天健集团，受益于政策利好和估值修复。
• 高铁：关注利源精制，具备动车组制造能力。
• 化工：关注浙江龙盛，受益于产品涨价和产能扩张。
• 食品饮料：关注双塔食品，豌豆蛋白业务增长快。
• 医疗信息化：关注万达信息、卫宁软件，具备政策和业务优势。
• 金融信息化：关注东方财富、恒生电子，具备流量和平台化优势。
• 一带一路：关注中国建筑、中国电建，受益于政策和基建需求。
• 零售商贸：关注欧亚集团，估值低且具备扩张潜力。

风险提示

• 房产税政策出台可能对房地产行业造成冲击。
• 行业政策变动可能影响相关板块估值。
• 估值修复可能受市场情绪和资金面影响。

总结

本报告全面分析了多个行业的投资逻辑与核心个股，强调政策支持、估值修复和行业增长潜力。重点关注保险、核电、券商、房地产等板块，推荐了多家具备成长性和估值优势的股票，同时提醒投资者注意政策变动和市场风险。