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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230130）

核心内容

本报告由国投安信期货高级分析师吴江（F3085524, 20016394）撰写，主要聚焦于有色金属（铜、铝、锌、铅、锡、镍）的内外比价与跨市跟踪分析。报告通过图表形式展示各金属的现货价格及三个月进口/出口利润，以及内外盘面比值和进出口平衡比值，旨在帮助客户理解国际市场价格变动对国内市场的影响，为投资决策提供参考。

主要观点

1. 比价计算方式说明

• 铜、铝、镍：仅计算进口方向的利润。
• 锌、铅、锡：同时计算进口和出口方向的利润。
• 锌、铅、锡出口利润：基于LME现货及0-3月升贴水计算，不包含地域性贸易升水。
• 锌进口：仍沿用1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据时间跨度：除锡外，其余金属数据为2年（如需更长时间数据，需咨询业务单元）。
• 更新时间：通常为每交易日11:00-11:30，发送至国投安信期货数据投研平台。

2. 金属比价分析

报告通过图表分析了各金属的现货价格与三个月进口/出口利润，并展示了内外盘面比值与进出口平衡比值的变化趋势，帮助判断市场供需、价格传导机制及贸易流向。

3. 信息来源

• 数据来源包括Wind、上海有色、Bloomberg等权威平台，确保数据的准确性和时效性。

关键信息

1. 金属种类及分析重点

• 铜：进口利润分析（图1）
• 铝：进口利润分析（图2）
• 锌：现货、进口、出口利润分析（图3、图4），内外盘面比值与进出口平衡比值（图5）
• 铅：现货、进口、出口利润分析（图6、图7），内外盘面比值与进出口平衡比值（图8）
• 锡：现货、进口、出口利润分析（图9、图10），内外盘面比值与进出口平衡比值（图11）
• 镍：进口利润分析（图12、图13）

2. 数据特点

• 时间范围：大部分金属为2年数据，锡数据未明确说明。
• 关税政策：锌进口仍使用1%关税，但实际可按零关税处理。
• 数据用途：仅限国投安信期货客户使用，不构成投资建议。

3. 风险提示

• 本报告数据基于公开信息，可能存在误差。
• 市场价格波动较大，投资决策需结合其他因素。
• 链接网站内容不构成本报告的一部分，客户需自行承担风险。

结构说明

本报告采用图表形式，直观展示以下内容：

• 各金属的现货价格与三个月进口/出口利润；
• 内外盘面比值与进出口平衡比值的变化趋势。

图表编号与对应内容如下：

免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅为内部客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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