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华泰期货有限公司商品最优策略组合周报总结

核心内容

华泰期货研究院于2021年5月24日发布了《商品最优策略组合周报》，对当周市场行情进行了分析，并提出了商品投资策略建议。报告指出，本周黄金和软商品表现强劲，而黑色、油脂油料及美元则表现疲软。整体来看，贵金属板块被建议为“谨慎偏多”。

主要观点

• 黄金：市场对贵金属的信心正在恢复，黄金ETF持仓增加，避险情绪上升，VIX指数上涨，美元指数回落，均为黄金提供支撑。
• 软商品：整体表现优于其他板块，市场情绪偏向乐观。
• 黑色商品：表现不佳，可能与需求疲软及市场情绪有关。
• 油脂油料：同样领跌，反映出市场对相关行业前景的担忧。
• 美元：美元指数持续回落，短期内难以形成反弹，有利于贵金属价格。

关键信息

贵金属策略建议

• 策略类型：谨慎偏多
• 价格驱动因素：
  • 利率：中性，10年期美债收益率小幅回落，财政刺激政策可能推高收益率，但疫情反复及收益率曲线管理限制其大幅上升。
  • 通胀：↑，breakeven inflation rate下降，但宽松政策仍为主流，通胀预期可能持续。
  • 汇率：↑，美元指数回落，对贵金属形成支撑。
  • 避险情绪：↑，VIX指数上涨，全球疫情反扑迹象提振贵金属需求。
  • ETF持仓：↑，黄金ETF持仓增加14.56吨，白银ETF持仓增加222.18吨，显示市场对贵金属的信心恢复。
  • 终端行业：中性，光伏行业数据有所回落，但对耗银增长仍保持乐观。

本周重要经济事件关注

• 5月23日：日本央行行长发言、圣路易斯联储主席发言、克里兰夫联储主席发言。
• 5月24日：亚特兰大联储主席发言。
• 5月26日：新西兰联储利率决议。
• 5月27日：中国4月工业企业利润、美国一季度GDP修正值、韩国央行利率决议。
• 5月28日：美国4月PCE数据。

关注重点：

• 美联储会议纪要透露的鹰派信号，以及联储票委的发言，可能对美债利率和期债、黄金价格产生影响。
• 美国个人储蓄激增后支出的变化情况，将对市场情绪和经济数据产生影响。

其他信息

• 期赢天下APP：提供科技赋能的智慧决策工具，支持用户进行商品交易和投资分析。
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• 华泰期货研究院：专注于商品市场研究，提供专业资讯和策略建议。
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风险提示

• 本报告仅基于公开资料整理分析，不构成投资建议。
• 期货交易属于高杠杆、波动频繁及幅度剧烈的金融投资工具，投资者需具备充分的风险认知和承受能力。