20230831-国盛证券-小米集团-W-01810.HK-手机降幅收窄_盈利大幅改善_5页_1011kb

小米集团-W（01810HK）2023年第二季度财务表现改善。收入同比下降4%至674亿元，但调整后净利润同比增长147%至51亿元，库存同比下降335%，达十年最低水平。手机业务出货量下降但平均销售价格增长3%，高端机占比提升，毛利率从9%提升至13.3%。AIoT业务收入转正增长12%，智能家电产品表现强劲，毛利率达17.6%创新高。互联网业务收入增长13%，境外贡献提升，毛利率741%。公司持续投资AI和汽车，预计全年费用优化，non-GAAP净利润未来三年预测为127亿、155亿和189亿元，同比增长49%、22%、22%。维持买入评级，目标价17港元。风险包括市场竞争加剧和海外市场不确定性。