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烧碱市场分析总结（2024年8月18日）

核心内容

2024年8月18日，烧碱市场呈现偏强震荡态势，主要受供应端减产、成本端支撑以及需求端环比改善的多重因素驱动。市场结构已由高产量、高库存转向低产量、低库存、低利润，显示出较强的支撑力。分析师认为，9月至10月期间烧碱价格仍有上涨预期。

主要观点

• 供应端减产：8月是烧碱需求由淡转旺的关键时期，部分企业因成本压力和利润下降而选择降负或停车检修，供应端压力较小。
• 成本端支撑：液氯持续获得补贴，导致氯碱成本上升，山东等地区边际装置出现亏损，进一步促使企业减产。
• 需求端改善：8月下游需求开始回暖，刚需和囤货需求同步上升，同时魏桥产能置换项目及造纸行业三季度新增产能将带来额外需求。
• 库存下降：本周烧碱库存大幅去库，市场结构偏强，为价格提供支撑。
• 检修计划：8月仍有多个大装置检修，预计9月至10月将陆续恢复生产，短期内供应端压力不大。

关键信息

1. 价格及价差

• 山东32碱：价格走势见图1。
• 山东50碱：价格走势见图2。
• 江苏49碱：价格走势见图3。
• 片碱：价格走势见图4。
• 山东50-32碱价差：见图5，价差变化反映市场供需关系。
• 江苏49-32碱价差：见图6，价差波动显示区域间价格差异。

2. 开工与检修情况

• 西北地区：
  • 乌海化工：2023年7月22日停车，开车时间未定。
  • 内蒙古亿利：5月15日停车检修，计划9月中下旬开车。
  • 青海宜化：8月9日检修，计划8月20日开车。
  • 甘肃银光：8月11日开始检修，计划持续1个月左右。
  • 内蒙古中谷矿业：8月13日停车检修，计划8月27日开车。
• 华东地区：
  • 山东齐鲁石化：2023年12月23日停车，8月13日晚开车。
  • 浙江巨化：8月5日起半负荷轮修至8月17日。
  • 盐海化工：8月12日停车检修，计划8月15日晚开车。
  • 中盐常化：8月12日停车检修，预计检修6-7天。
  • 安徽红四方：计划8月17日至8月25日停车检修。
  • 九二盐业：7月31日停车检修，预计8月20日左右开车。
• 华中地区：
  • 河南永银：6月10日停车，开车时间未定。
  • 河南开元：8月8日下午停车检修15天。
  • 湖北江汉油田：计划8月20日停车检修10天。
  • 湖北宜化楚星厂区：计划9月检修，具体时间未定。
• 华北地区：
  • 烟台万华：7月19日开始停车检修，计划8月下旬陆续开车，9月初开满。
  • 天津乐金：计划10月检修，具体时间未定。
  • 山东德州实华：计划10月检修，具体时间未定。
  • 山东东岳：计划10月检修，具体时间未定。
  • 寿光新龙：计划10月或11月检修，具体时间未定。

3. 库存情况

• 烧碱库存：见图10，库存大幅去库，显示市场供需关系改善，支撑价格上行。

4. 成本与利润

• 氯碱成本：见图11，成本因液氯补贴而上升。
• 氯碱利润：见图12，利润偏低，部分装置因亏损而减产。

投资策略

• 月间正套：建议进行月间正套操作。
• 逢低多10合约：关注10合约，逢低布局多头。
• 价格区间：10合约上方压力位为2550，下方支撑位为2400。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作任何保证。
• 报告可能因市场变化而更新，投资者应自行关注最新信息。

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