20230317-西南证券-宏观周报_高质量发展组合拳蓄力_海外流动性风波不断_12页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2023年3月中旬国内与海外经济及金融市场的动态，涵盖政策动向、高频数据表现、市场风险事件及后续关注重点。整体内容围绕“高质量发展”与“海外流动性风波”两大主线展开，强调政策支持与市场波动的双重影响。

主要观点

国内政策支持高质量发展

• 宏观政策组合拳：国务院总理李强提出打好宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险四套组合拳，以推动经济高质量发展。
• 金融供给侧改革：银保监会强调持续推进金融供给侧结构性改革，预计2023年社融存量同比增速有望达到10%以上。
• 数字经济支持：工信部提出加快5G、工业互联网等新型信息基础设施建设，推动数字经济核心产业发展，国家或将在近期出台相关法律法规进行规范指导。
• 货币政策宽松：央行开展超量MLF操作，释放宽货币信号，预计上半年货币政策仍将延续宽松态势。

海外市场波动与风险

• 硅谷银行事件：硅谷银行因甩卖资产和融资问题被FDIC接管，引发全球资产价格波动，市场对美联储转向预期升温。
• 美国通胀数据：2月CPI同比增长6%，较上月下降0.4个百分点，但仍处于相对高位，核心CPI下降趋势持续。
• 欧洲银行业风险：瑞信因报告缺陷引发市场担忧，大股东表示不愿进一步投资，但监管方承诺提供流动性支持，显示欧美银行系统风险可能持续蔓延。

关键信息

国内高频数据表现

• 上游：布伦特原油现货均价周环比下降8.66%，WTI原油现货均价周环比下降8.91%；铁矿石期货结算价周环比上升1.38%。
• 中游：唐山钢厂高炉开工率下降，螺纹钢、水泥、动力煤价格周环比略升。
• 下游：房地产销售周环比上升4.66%，但汽车零售表现同比回落。
• 物价：蔬菜价格周环比下降3.94%，猪肉价格周环比下降1.53%。

下周重点关注事项

• 中国：3月一年期、五年期LPR。
• 海外：欧元区1月季调后贸易帐、美国2月成屋销售、美联储利率决议、美国2月营建许可月率、季调后新屋销售、欧足消费者信心指数、欧元区和美国3月PMI、日本2月全国CPI。

风险提示

• 国内疫情超预期、政策落地不及预期。
• 海外经济超预期衰退、银行系统风险蔓延。

总结结构

国内政策动向

• 高质量发展：政策重心在科技创新、现代化产业体系、绿色转型等方向。
• 金融支持：财政、货币及产业政策持续发力，金融供给侧改革加速。
• 数字经济：政策支持力度加大，法律法规或即将出台，财政支持将助力突破“卡脖子”技术。
• 货币政策：MLF操作加量，上半年货币政策仍偏宽松。

海外市场动态

• 硅谷银行事件：引发全球市场波动，美联储或保持小幅加息，但需关注流动性风险。
• 美国通胀：CPI连续下降，但核心CPI仍具韧性，房价和租金维持高位。
• 欧洲银行风险：瑞信事件引发担忧，监管方承诺提供流动性支持，欧洲银行业去杠杆进程缓慢。

高频数据趋势

• 上游：原油价格下降，铁矿石价格上升。
• 中游：部分工业品价格略有回升。
• 下游：房地产销售上升，汽车零售表现疲软。
• 物价：蔬菜、猪肉价格下降，整体物价温和回落。

市场展望与风险提示

• 市场展望：国内经济恢复基础尚不稳固，海外流动性风险仍需警惕。
• 风险提示：疫情、政策、海外经济衰退及银行风险可能对市场产生较大影响。

附录信息

• 分析师信息：叶凡、王润梦，联系方式及执业证号已列出。
• 投资评级说明：基于未来6个月相对市场表现，公司与行业评级标准明确。
• 西南证券销售团队：各区域销售负责人及联系方式汇总。

字数统计：约990字