20151216-中泰证券-2016年年度投资策略报告_安防监控_政策_技术_资本三重驱动_解决方案迎结构性机遇_25页_2mb

安防监控行业2016年年度投资策略报告总结

核心内容

本报告围绕安防监控行业在政策、技术、资本三方面的发展趋势，提出未来五年行业将从高速增长向中高速增长转型，解决方案商将加速集中，成为行业重点发展方向。

主要观点

政策驱动

• 安防行业增速由15%-20%的高速转向10%-15%的中高速，但行业整体仍将持续景气。
• 未来政策将推动“平安中国”建设，强调顶层设计与技术协同，带动城市级解决方案需求。
• 公安与金融是当前最重要的两个子领域，预计未来将保持20%左右的增速。
• 安防行业进入技改升级阶段，将告别“野蛮生长”，向规范化、智能化发展。

技术驱动

• 安防进入2.0时代，从“监控覆盖”向“实战能力”转变，技术壁垒成为行业集中关键。
• 前端设备由模拟向数字、IP化发展，后端由本地向云端转变。
• 云存储、大数据、高清与智能成为未来视频监控系统的核心趋势。
• 视频监控管理平台（VMS）将成为视频大数据应用的核心载体，预计增速将显著高于行业平均水平。

资本驱动

• 上市公司利用资本市场进行并购重组、定向增发、股权激励等手段，提高竞争力。
• PPP模式为解决方案商带来更稳定的现金流，同时降低融资成本。
• 传统安防企业通过资本运作向智能化、生态化方向转型，推动行业整合。

关键信息

行业现状

• 上市公司数量为107家，行业总市值达1807902.768亿元。
• 设备商（如海康威视、大华股份）占据行业主导地位，解决方案商（如东方网力、高新兴）增长强劲。
• 2015Q3安防监控指数板块营收和净利润分别增长22.24%与42.22%。

重点公司概况

投资建议

• 未来五年，安防行业将加速向城市级解决方案集中。
• 拥有核心解决方案的公司更具投资价值，尤其是由系统集成商或管理平台提供商转型为解决方案商的公司。
• 建议重点关注东方网力、高新兴、中安消、佳都科技、浩云科技等公司。

模式创新

ToG

• 公安行业仍是主要需求主体，未来将向“买服务、送产品”的模式转变。
• 公安视频监控实战平台迎来结构性发展机遇。

ToB

• 云存储、大数据等技术推动安防运营服务从“卖产品”转向“卖服务”。
• 潜在市场规模约2000亿-4000亿元。

ToC

• “互联网+视频监控”开启民用市场，视频互联成为“新入口”。
• 大众消费领域应用广泛，市场规模至少千亿级别。
• 视频监控设备及服务将渗透至家居、商铺、车辆等领域。

风险提示

• 短期利好释放的风险
• 政策执行力度不及预期的风险
• 行业竞争加剧的风险
• 企业持续创新能力减弱的风险

结论

本报告指出，安防监控行业正经历从“视频监控”向“城市级解决方案”转变的关键阶段。在政策、技术、资本三重驱动下，行业将加速集中，解决方案商将成为核心关注对象。未来，随着技术升级和商业模式创新，安防行业将迎来新的增长机遇。