20210323-大越期货-白糖期货早报_17页_842kb
报告摘要
白糖期货早报总结（2021.3.23）
核心内容概览
2021年3月23日白糖期货早报主要分析了白糖市场的供需基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来展望，综合判断白糖市场近期走势为震荡偏多，远期则面临利空预期，整体呈现“进三退二”态势。
主要观点
1. 基本面分析
- 全球供需：根据Datagro和ISO的预测，20/21年度全球白糖供应短缺，缺口分别为264万吨和480万吨；而Green Pool则预计20/21年度供应过剩50万吨，与之前预估有较大差异。
- 中国供需：20/21年度中国白糖供需存在缺口，但中长期缺口在逐步减少。2021年2月底，全国累计产糖847.3万吨，销糖315.64万吨，销糖率37.25%，同比下降4.65个百分点。
- 进口情况：2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨；20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨，进口量大幅上升。
2. 基差情况
- 柳州现货价格为5380元/吨，基差为77元，处于平水状态。
- 基差分地区显示，全国基差为54元，部分区域如云南、内蒙古、新疆等基差为负，表明现货价格低于期货价格。
3. 库存情况
- 截至2021年2月底，全国工业库存为531.66万吨，库存消费比为29.63%。
- 国储库存约为707万吨，库存水平较高，但整体供需关系仍偏紧。
4. 盘面走势
- 20日均线向下，K线在均线下方，显示短期走势偏空。
- 主力持仓偏多，净持仓增加，但趋势不明朗，说明市场多空博弈加剧。
5. 进口价差
- 内外价差缩小，表明进口成本下降，对国内市场有一定压力。
关键信息
供需平衡表（全球）
| 时间 | 期初库存（万吨） | 总产量（万吨） | 总进口量（万吨） | 总供应量（万吨） | 总出口（万吨） | 总消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020年 | 44,433.00 | 188,077.00 | 54,803.00 | 287,313.00 | 65,227.00 | 243,762.00 | 43,551.00 | 17.87% |
| 2021年（2月） | 43,551.00 | 188,077.00 | 54,803.00 | 287,313.00 | 65,227.00 | 243,762.00 | 43,551.00 | 17.87% |
供需平衡表（中国）
| 时间 | 期初库存（万吨） | 甘蔗糖产量（万吨） | 甜菜糖产量（万吨） | 国内产量（万吨） | 进口量（万吨） | 总供应量（万吨） | 国内消费（万吨） | 总消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020年 | 8,059.28 | 922.11 | 137.89 | 1060 | 400 | 1677.51 | 1520 | 1550 | 127.51 | 8.23% |
| 2021年（2月） | 107.51 | 1060 | 137.89 | 1060 | 400 | 1677.51 | 1520 | 1550 | 127.51 | 8.23% |
结论与操作建议
- 近期基本面：20/21年度白糖供应短缺，机构预测偏多，维持利多态势。
- 远期展望：21/22年度预计白糖将增产，导致供大于求，预期偏空。
- 走势预期：白糖不会形成单边上涨，而是震荡上行，重心缓慢上移。
- 操作策略：短期回落不宜杀跌，可逢低买入，冲高平仓，进行波段操作。
附注
- 本报告数据来源于公开资料，分析结果仅供参考，不构成投资建议。
- 报告中提到的机构预测可能存在差异，需谨慎参考。
- 期货市场存在风险，操作需根据市场变化及时调整。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
