20231129-国泰期货-棉花_产业情绪悲观_棉价上涨动力不足_3页_569kb

棉花市场分析总结（2023年11月29日）

核心内容概览

2023年11月29日，棉花市场整体呈现偏弱态势，产业情绪悲观，棉价上涨动力不足。从期货与现货价格、市场交投情况及趋势强度等多个维度来看，市场面临供需失衡、下游需求疲软及库存压力等多重挑战。

基本面跟踪

期货市场

• CF2401：昨日收盘价为15,055元/吨，日涨幅为-0.53%；夜盘收盘价为15055元/吨，夜盘涨幅为0.00%。
• CY2401：昨日收盘价为20,435元/吨，日涨幅为0.74%；夜盘收盘价为20620元/吨，夜盘涨幅为0.91%。
• ICE美棉3：昨日收盘价为79.51美分/磅，日涨幅为0.08%。

成交与持仓

• CF2401：昨日成交349,143手，较前日增加99,571手；持仓量为489,924手，较前日减少41,551手。
• CY2401：昨日成交7,664手，较前日减少217手；持仓量为5,282手，较前日减少802手。

仓单与预报

• 郑棉：昨日仓单量为2,301张，较前日增加480张；有效预报为1,325张，较前日减少77张。
• 棉纱：仓单量为0张，无变动。

现货市场

• 新疆棉：现货价格为16,160元/吨，与前日持平。
• 山东棉：现货价格为16,470元/吨，与前日持平。
• 河北棉：现货价格为16,560元/吨，较前日下降0.30%。
• 3128B指数：现货价格为16,423元/吨，较前日下降0.35%。
• 国际棉花指数（M）：CNcottonM为89.28美分/磅，较前日下降1.89%。
• 纯棉普梳纱32支：现货价格为22,550元/吨，较前日下降0.22%。
• 纯棉普梳纱32支到港价：现货价格为22,123元/吨，较前日下降0.40%。

价差情况

• CF15价差：为385元/吨，较前日价差变动为+60元/吨。
• 3128现货指数-CF401：为1,368元/吨，较前日价差变动为-58元/吨。

宏观及行业新闻

• 棉花现货交投：交投略好于前一日，但整体仍偏清淡，纺企以刚需采购为主。
• 基差变动：国产棉现货成交基差重心下移，部分CF05合约价格更具吸引力，新疆机采棉部分低价在CF05 + 600~750区间，部分报价在CF01 + 500以下。
• 下游市场：棉纱现货市场交投清淡，纺企出货困难，利润亏损，企业经营压力加大，减停产增多。棉纱价格继续下行，全棉坯布市场销售持稳偏弱，工厂仍以老客户为主，需求未全面展开。
• 美棉走势：ICE棉花小幅上涨，美元走弱和原油价格上涨对市场情绪形成一定支撑。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 解释：当前市场趋势强度为中性，表明市场缺乏明显上涨或下跌动力，整体处于震荡状态。

观点及建议

• ICE棉花：当前主要关注需求，由于全球棉花消费前景和美棉出口需求不乐观，缺乏上涨驱动，短期预计偏弱震荡。
• 国内棉花市场：需求端不理想，下游订单疲软，利润差，成品库存压力上升，导致纱厂和布厂开工率持续下降，原料采购需求受限，棉价上涨动能不足。
• 支撑因素：棉价的支撑主要来自成本端，01合约受到高基差支撑，但市场对棉纱高库存的担忧未消。
• 操作建议：郑棉期价预计保持弱势，建议保持偏空思路，但因郑棉远月合约价格已低于远期进口棉成本，估值相对偏低，不建议追空。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据，应结合自身风险承受能力独立判断。
• 本报告不构成具体投资建议，亦不保证收益。

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