20241024-西南证券-国际复材-301526.SZ-业绩阶段承压_产能提质升级_9页

国际复材（301526）2024年三季报显示，公司前三季度营收539亿元，同比增长20%，但归母净利润大幅下降至-16亿元，同比下滑1375%，业绩阶段性承压。第三季度单独看，营收191亿元增长81%，但净利润-6亿元同比下降1561%。主要是由于下游需求疲软、产品价格下跌导致毛利率下滑至14.1%，各费用率增加，净利润率下滑严重。

公司不断强化核心竞争力，通过优化产品结构和拓展下游应用领域，如风电、光伏、电子电器等，持续开拓营收来源。高端细纱产品在半导体等领域具有竞争优势，并计划升级电子级玻璃纤维生产线，以提升技术优势。

尽管当前盈利能力受压，但公司积极布局新应用和国际市场，玻纤价格止跌企稳，下游需求有望复苏，推动业绩拐点向上。盈利预测显示，2024-2026年营收复合增速预计为7.9%。风险包括经济下滑、下游需求复苏不确定性和地缘政治影响。

总体而言，国际复材在全球化布局和技术创新下，综合竞争力持续增强，但需警惕市场波动。